20211025-万联证券-常熟银行-601128.SH-点评报告_不良双降_单季度净息差企稳_3页_710kb

常熟银行（601128）2021年三季度业绩点评总结

核心内容

常熟银行于2021年10月21日发布2021年三季度业绩报告，整体表现稳健，营业收入和净利润均实现同比增长。其中，净利息收入同比增长8.1%，净手续费收入同比增长29.88%，显示出公司在利息收入和非利息收入方面的双重增长动力。

主要观点

1. 净息差企稳

• 三季度单季净息差为3.08%，环比二季度提升1BP。
• 贷款占比提升带动生息资产收益率上升，是净息差企稳的主要原因。
• 零售贷款和小微贷款占比继续环比提升，显示公司在贷款结构优化方面的成效。

2. 资产质量持续改善

• 三季度末不良额环比减少，不良率降至0.81%，环比下降9BP。
• 资产质量的前瞻性指标“关注率”也环比下降8BP，至0.88%，表明潜在风险有所缓解。
• 拨备覆盖率维持在521%的高位，风险抵补能力较强，为未来业绩增长提供支撑。

3. 非息收入增长显著

• 净其他非息收入同比增速达71%，较上半年提升31个百分点。
• 显示出公司在非利息收入来源上的多元化和增长潜力。

4. 盈利预测与投资建议

• 给出2021年和2022年EPS预测分别为0.81元和0.91元。
• 按照2021年10月22日收盘价7.47元，对应2021年和2022年PB分别为1.06倍和0.96倍。
• 维持“增持”评级，认为公司具备良好的盈利能力和资产质量。

关键信息

财务数据概览

资产负债表数据

基础数据

• 总股本：2,740.86百万股
• 流通A股：2,633.59百万股
• 收盘价：7.32元
• 总市值：200.63亿元
• 流通A股市值：192.78亿元

风险因素

• 受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，可能导致银行资产大幅波动。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出
• 基准指数：沪深300指数
• 当前评级：增持

风险提示与免责声明

• 本报告采用相对评级体系，不代表绝对投资建议。
• 投资者应全面阅读报告，不应仅依赖评级做出决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归属万联证券，未经许可不得引用、复制或转载。

分析师信息

• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
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