20240114-开源证券-纺织服饰行业周报_12月鞋出口量同比转正_优衣库大中华区FY2024Q1亮眼_17页_4mb

纺织服饰行业周报摘要

市场动态

1. 板块表现：本周纺织服装A+H股跑赢大盘，A股板块上涨0.15%，H股板块上涨0.79%。
2. 出口数据：12月鞋靴出口量同比转正，家纺线上需求回暖，优衣库FY2024Q1收入同比增长23%。

重点推荐

1. 运动&户外品牌：滔搏、安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登。
2. 男装&休闲品牌：报喜鸟、海澜之家、锦泓集团、森马服饰。
3. 代工龙头：申洲国际、华利集团、开润股份。
4. 性价比主线：名创优品。

公司亮点

• 滔搏：FY2024Q3经营指标全面改善，折扣、库销比优化，国际品牌复苏带动业绩增长。
• 安踏体育：多品牌运营协同效应显著，主品牌年轻化转型，FILA店效及盈利能力延续高增长。
• 申洲国际：订单进入低基数阶段，老客户份额提升，新品类布局加速。
• 报喜鸟：直营渠道改善，哈吉斯品牌势能提升，积极拓展中南市场。
• 名创优品：FY2024Q1业绩超预期，海内外扩张加速，店铺复增长。

投资建议

• 关注业绩稳健且高股息龙头：罗莱家纺、报喜鸟、海澜之家、特步国际、滔搏。
• 推荐估值修复空间：申洲国际、华利集团，盈利改善后估值有望提升。

风险提示

• 消费环境波动、汇率波动、库存去化不及预期。