20240825-山西证券-纺织服装行业周报_Amer发布2024Q2业绩_大中华区连续4个季度营收增速超过40__20页_2mb

纺织服装行业分析报告摘要

本周观察：Amer发布2024Q2业绩

• 业绩亮点：Amer发布2024年第二季度业绩，收入同比增长16%至994亿美元，剔除汇率影响后增长18%，超出市场预期。Technical Apparel板块收入同比增长34%，表现最佳。
• 地区增长：大中华区收入同比增长54%，连续四个季度保持40%以上增长，增速逐季提升。
• 盈利能力：盈利能力显著改善，经调整毛利率达55.8%，经调整净利润扭亏为盈，创历史新高。

行业动态

• 泡泡玛特业绩表现强劲，2024年上半年营收同比增长62.0%至455.8亿元，港澳台及海外市场增长显著。
• 瑞士手表出口虽整体下滑24%，但美国和其他新兴市场增长显著，对华出口持续承压。
• Lolë Brands收购Sanuk品牌，进一步拓展户外鞋履业务。

市场回顾

• 纺织服饰板块本周下跌2.29%，表现相对市场偏弱。
• 板块估值方面，纺织制造和服装家纺板块市盈率处于近三年高位区间，反映出市场对行业前景的差异化判断。

投资建议

• 继续推荐纺织制造龙头企业，重点关注意大利经营表现弹性标的。
• 运动服饰领域，看好特步、李宁等本土品牌的恢复潜力。
• 黄金珠宝板块在高金价环境下具备较强抗风险能力，建议关注头部品牌。

风险提示

• 消费信心不及预期
• 品牌库存去化节奏放缓
• 原材料价格波动
• 汇率大幅波动风险