20221223-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_NikeFY2023Q2库存环比回落_大中华区收入恢复增长_11页_1mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容

Nike FY2023Q2财报亮点：
- Nike FY2023Q2收入按固定汇率同比增长27%，毛利率同比下降3.00PCT至42.9%。
- 分品牌来看，Nike同比增长28%，匡威同比增长12%。
- 分渠道来看，直营、批发、电商分别同比增长25%、30%、34%。
- 分地区来看，北美、EMEA、大中华区、亚太及拉美地区分别同比增长31%、33%、6%、34%。其中大中华区销售收入自FY2022Q2连续四个季度下滑后首次实现正增长。
- 库存方面，截至2022年11月30日，Nike库存为93亿美元，同比增长43%，但环比下降3%，去库存成效逐渐显现。
USDA 2022年12月棉花产销存月报：
- 全球棉花产量预测下调15.3万吨，消费量、进口量、出口量分别下调70.7万吨、20.6万吨、20.7万吨。
- 期末库存上调50.0万吨，其中中国期末库存上调9.8万吨。
- 主要下调的国家包括澳大利亚、巴基斯坦、中国、印度、越南、土耳其、美国、巴西等。
行情回顾：
- 纺织服装板块：上周下跌3.75%，过去一个月上涨2.15%。
- 化妆品板块：上周下跌0.37%，过去一个月上涨3.94%。
- 化妆品板块涨幅位列申万一级行业第2位，过去一个月位列第7位。
个股表现：
- 纺织服装板块：涨幅前列的公司包括安奈儿、华利集团、申洲国际、滔搏、慕尚集团控股；跌幅前列的公司包括*ST中潜、特步国际、红豆股份、泰慕士、开开实业。
- 化妆品板块：涨幅前列的公司包括贝泰妮、上海家化、鲁商发展；跌幅前列的公司包括名臣健康、壹网壹创、科思股份。
行业新闻及重点公司动态：
- 李宁旗下LI-NING 1990上海首店开业，标志着品牌在高端运动时尚领域的拓展。
- Cache Cache大范围闭店，或将撤出实体市场。
- 珀莱雅推出首款抗老精华油。
- 欧莱雅中国公布未来25年计划，将加大在华投资。
- 上美股份在香港交易所敲钟上市，成为港股国货美妆第一股。
投资建议：
- 纺织服装行业：推荐估值回调到位的港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际，以及比音勒芬、海澜之家、波司登、罗莱生活等线下占比高的品牌。此外，推荐稳健医疗，因其医疗业务和日用消费品业务双轮驱动。
- 化妆品行业：推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化，因产品力提升、多品牌建设、品牌升级等因素。