20230514-华泰期货-燃料油周报_原油方向仍不明朗_高低硫价差维持低位_13页_879kb

燃料油市场总结（基于2023-05-14报告）

• 宏观和原油因素主导市场，油价波动影响高低硫燃油价格，基本面和宏观面博弈导致方向不明。
• 短期投资逻辑：石油供需紧平衡，基本面支撑原油下方，但宏观担忧压制情绪，下游能化品走势不稳定。观望原油趋势企稳是建议。
• 高硫燃料油需求强，中国到港量高，供应方面俄罗斯发货量低，基本面支撑价格，“高硫强低硫弱”格局持续。
• 低硫燃料油供应可能缓解（如阿祖尔炼厂恢复），但需求无显著改善，价差受限，上行驱动不足。
• 风险：情绪与资金面不稳定，可能导致价格大幅波动，市场保持谨慎。无具体风险详述。