20160314-申万宏源-机械军工行业周报_欢迎参加23日智能装备专题论坛_21页_990kb

2016年3月14日申万宏源机械军工行业周报总结

核心观点

国防军工

2016年国防军工行业面临多重投资机会，主要包括：

• 武器装备发展：推荐关注海空军装备相关标的，如中船防务、中直股份。
• 军民融合：进入业绩检验期，推荐四川九洲、银河电子等具有业绩和估值优势的公司。
• 资产整合：军工科研院所分类改革方案已成稿并报审，推荐国睿科技、航天长峰、航天晨光等。

重大事件：

• 中国航空发动机集团有限公司（中国航发）组建进入实质性阶段，标志着航空发动机产业的重要性上升。
• 中国航天科技集团计划在2016年第三季度发射天宫二号空间实验室，第四季度发射神舟十一号飞船，2017年发射天舟一号货运飞船。
• 内陆核电发展正在论证，预计将在“十三五”期间放开。
• 国防科工局公布新版武器装备科研生产许可目录，减少许可审批范围。

能源设备

核电行业迎来快速发展阶段，重点包括：

• 卡拉奇核电项目：巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3核电项目2号机组正式开工，采用国产华龙一号技术，对“走出去”战略具有重要意义。
• 核电规划：预计到2020年，核电运行装机容量达到5800万千瓦，在建达到3000万千瓦以上。
• 技术发展：华龙一号技术获得国际认可，成为出口主力。
• 安全与市场：国务院发布《中国的核应急》白皮书，强调核安全的重要性。
• 示范项目：国家发改委核准中核集团海上浮动核电站ACP100S，计划2016年底启动示范堆建设。

轨道交通

铁路投资在2016年预计完成8000亿元，推动行业向“设计建造与运营维护并重”转型。

• 运营里程：预计“十三五”末达到15万公里，高铁运营里程超3万公里。
• 动车组招标：2015年动车组招标467标列，2016年计划启动第二次招标。
• 海外拓展：中国高铁技术加快国际化，如印尼雅万高铁、美国拉斯维加斯至洛杉矶高铁项目。
• 投资机会：推荐康拓红外和神州高铁，关注运达科技、鼎汉技术、永贵电器等。

智能装备

智能装备行业迎来发展契机，服务机器人成为亮点。

• 技术趋势：运动控制+环境感知+人机互动成为新一代服务机器人的核心竞争力。
• 重点推荐：康力电梯、中发科技、科大讯飞、威海广泰、德奥通航、厦工股份等。
• 投资逻辑：关注具备平台化建设和外延式并购能力的公司，如黄河旋风、智云股份等。

重点推荐组合（第九期第一周）

国防军工投资组合

• 中直股份
• 银河电子
• 四川九洲
• 中航飞机
• 国睿科技

机械设备投资组合

• 鼎汉技术
• 永贵电器
• 台海核电
• 应流股份
• 黄河旋风
• 鼎捷软件
• 埃斯顿
• 诚益通
• 日发精机
• 智云股份
• 博实股份
• 南风股份
• 科大讯飞
• 雪莱特
• 软控股份
• 金鸿能源
• 泰尔重工

重点信息

公司行业新闻

• 国防军工：

  • “十三五”期间，中国航天项目将涉及多个仪表行业。
  • 中国航天科技集团计划推动军民融合基金设立，规模达300亿元。
  • 1000多家民营企业获得武器装备科研生产许可证，较“十一五”末增长127%。
  • 航天科工二院203所研制成功国内首套星载全极化微波辐射计真空定标装置。

• 能源装备：

  • 中国核电建设进入加速期，乏燃料运输体系亟需建设。
  • 卡拉奇K-2/K-3核电项目是“一带一路”核电示范工程。
  • 中国广核集团等提出确保核电按基荷运行的提案。

• 轨道交通：

  • 中国高铁加快国际化步伐，如印尼雅万高铁、美国高速铁路项目。
  • 重庆规划建设“米”字形高铁网，拓展区域连接线。

• 智能装备：

  • 全球工业机器人市场预计中国将占1/3，2018年销售量达15万台。
  • 发展机器人产业需重视核心技术“芯”技术。

重点推荐标的及投资逻辑

• 应流股份：三代核电主泵泵壳和中子吸收材料将进入业绩爆发期，预计2016年EPS 0.48元，PE 40倍。
• 台海核电：核电主管道市占率高达48%，随着三代核电项目密集开工，公司盈利能力提升，预计2016年EPS 1.10元，PE 38倍。
• 康拓红外：推荐关注其在铁路后市场检测监测领域的表现，预计2016年EPS 0.50元，PE 69倍。
• 鼎汉技术：关注其在铁路设备领域的表现，预计2016年EPS 0.80元，PE 22倍。
• 永贵电器：关注其在铁路后市场维护保养领域的表现，预计2016年EPS 0.47元，PE 40倍。
• 科大讯飞：推荐关注其在智能装备领域的表现，预计2016年EPS 0.54元，PE 50倍。

总结

2016年3月14日申万宏源机械军工行业周报指出，国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备四大行业均存在显著的投资机会。其中，核电和高铁作为国家重点支持领域，将推动相关企业的业绩增长。同时，智能装备和军民融合领域也迎来发展机遇，特别是服务机器人和检测监测系统。建议投资者关注具有核心技术、产品优势和平台化能力的公司，如应流股份、台海核电、康拓红外、鼎汉技术等，以把握未来市场增长趋势。