20230129-上海证券-电力设备与新能源行业周报_中游价格回暖_看好光伏需求高景气_25页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2023.01.29）

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车与光伏两大板块。整体来看，行业表现良好，新能源汽车板块在节后行情中表现出较强韧性，光伏板块则因中游价格回暖，预期需求持续走高。

主要观点

新能源汽车

• 行情回暖：节前最后一周，申万电力设备行业上涨3%，表现强于大盘，新能源车板块涨幅显著。
• 业绩增长：2022年新能源车产业链整体呈现高增长，特斯拉全年营收达814.62亿美元，净利率15.4%，盈利能力强劲。
• 出海加速：宁德时代德国工厂正式投产，预计2023年底建成6条生产线，欧洲第二家工厂将具备100GWh产能。
• 需求预期：预计2023年新能源车国内与全球需求增速均超30%，储能需求加速，看好锂电产业链。
• 投资建议：建议关注电池、隔膜等稳定环节，同时关注集成化电池箱、钠电、复合集流体等技术进步方向。

光伏

• 中游回暖：12月国内新增装机21.7GW，环比增长190%，中游硅片、电池价格反弹，反映下游需求支撑。
• 出口回升：2022年电池组件出口总额达3085.22亿元，同比+68%，组件价格下降带动海外需求回升。
• 技术红利：中长期看，光伏最大的投资机会来自技术进步，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。
• 短期受益：推荐关注EPC、支架、逆变器、辅材等直接受益于组件降价及开工率提升的环节。
• 投资建议：推荐中信博、鑫铂股份，建议关注能辉科技、意华股份、阳光电源、上能电气、宇邦新材、通灵股份、快可电子、欧晶科技等。

关键信息

行情回顾

• 电力设备行业：节前最后一周上涨3%，在31个申万一级行业中排名第12。
• 细分板块表现：光伏设备涨幅最大（4.93%），电池涨幅最小（1.68%）。
• 个股表现：涨幅前五为通达股份（32.46%）、亿晶光电（15.11%）、英杰电气（11.74%）、新雷能（11.68%）、华自科技（11.66%）。
• 跌幅前五：众业达（-16.32%）、通灵股份（-6.16%）、新宙邦（-5.20%）、鹏辉能源（-5.59%）、东方电缆（-5.99%）。

行业数据跟踪

新能源汽车

• 销量：2022年12月国内汽车销量255.6万辆，环比+10%，同比-8%；电动车销量81.3万辆，同比+53%，环比+3%，渗透率31.8%。
• 装车量：12月动力电池装车量36.1GW，同比+38%，环比+6%；三元装车量11.4GW，占比32%；LFP装车量24.7GW，占比68%。
• 产业链价格：正极材料价格稳定，磷酸铁锂主流报价14.9-15.4万元/吨，三元材料主流报价30.2-39万元/吨。
• 辅料价格：负极材料、隔膜、电解液价格有所波动，但整体保持稳定。

光伏

• 装机量：2022年国内光伏装机87.41GW，同比+59%；12月单月新增装机21.7GW，同比+8%，环比+190%。
• 出口情况：2022年电池组件出口总额3085.22亿元，同比+68%；逆变器出口总额604.73亿元，同比+83%。
• 产业链价格：
  • 硅料：12月硅料价格因供需关系波动，但整体维持在每公斤120-130元人民币。
  • 硅片：价格因提产需求上涨，182mm/150μm硅片价格约4.4-4.45元/片，210mm/150μm硅片价格约5.7-5.8元/片。
  • 电池片：价格在每瓦0.85元人民币左右，部分厂家预计节后可能上调至每瓦1.65-1.7元人民币。
  • 组件：当前价格在每瓦1.7-1.88元人民币，节后预计出现较明显跌价。
  • 辅材：银浆、玻璃、胶膜价格保持稳定，分别为5650元/KG、26元/m²、9.5元/m²。

风险提示

• 新技术导入不及预期：如N型电池、颗粒硅等技术推广可能不及预期。
• 原材料价格波动：如锂、钴、硅料等原材料价格波动可能影响产业链利润。
• 海外贸易政策变化：如欧洲补贴退坡、美国贸易壁垒等可能影响出口需求。

投资建议

新能源汽车

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、鹏辉等。
• 建议关注：隔膜厂商恩捷、星源等；集成化电池箱、钠电、复合集流体等技术进步方向。

光伏

• 重点推荐：中信博、鑫铂股份、高测股份、协鑫科技。
• 建议关注：能辉科技、意华股份、阳光电源、上能电气、宇邦新材、通灵股份、快可电子、欧晶科技等。
• 中长期方向：颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等技术红利方向。

行业动态

• 特斯拉：2022年Q4营收243.18亿美元，同比增长37%，净利润36.87亿美元，同比增长59%。
• 宁德时代：德国工厂投产，计划年底建成6条生产线；第二家工厂预计2023年下半年启动建设。
• 比亚迪：海鸥车型曝光，预计4月上市，起售价6万元。
• 华晟新能源：计划在肥西投建5GW异质结电池+组件基地。
• 晶澳科技：与鄂尔多斯政府签署战略合作协议，投资建设光伏全产业链低碳产业园，总投资约400亿元。

公司动态

• 重要公告：

  • 鹏辉能源：2022年归母净利润预计6-6.92亿元，同比增长229%-279%。
  • 亿纬锂能：拟与筒阳市人民政府签订20GWh动力储能电池项目，总投资100亿元。
  • 钧达股份：2022年归母净利润预计6.8-7.8亿元，实现扭亏为盈。
  • 晶盛机电：2022年归母净利润27.39-30.81亿元，同比增长60%-80%。
  • 阳光电源：2022年归母净利润32-38亿元，同比增长102%-140%。
  • 大全能源：2022年归母净利润预计190-192亿元，同比增长232%-235%。
  • 隆基绿能：归母净利润预计145-155亿元，同比增长60%-71%。

• 融资动态：

  • 联泓新科：定向增发26,711.36万股，预计募集资金20.20亿元。
  • 奥特维：可转债发行规模11.40亿元，发行期限6年。
  • 亿纬锂能：可转债发行规模70亿元，发行期限6年。

• 股东大会：

  • 多家上市公司如聚和材料、亿晶光电、翔丰华、星云股份等召开临时股东大会。

• 解禁动态：

  • 佳电股份、晶盛机电、星源材质、容百科技、晶科能源、大全能源等公司股份解禁，涉及金额较大。

总结

本报告指出新能源汽车与光伏行业均呈现积极态势。新能源汽车板块估值处于历史底部，但未来需求依然旺盛，建议关注电池、隔膜及技术进步环节。光伏板块因中游价格回暖，下游需求支撑良好，预计Q1需求不减，建议关注EPC、支架、逆变器等环节，同时中长期看好技术红利方向。整体来看，行业具备增长潜力，但需关注原材料价格波动及海外贸易政策变化等风险。