20230314-上海证券-电力设备与新能源行业周报_继续布局光伏反弹_24页_1mb

电力设备与新能源行业分析总结（2023年03月14日）

核心内容概述

本报告分析了电力设备与新能源行业近期表现，重点聚焦动力电池和光伏板块。整体来看，电力设备行业过去一周下跌1.54%，表现强于大盘，排名所有一级行业第3位。在细分板块中，光伏设备跌幅最小，为0.18%，而风电设备跌幅最大，达4.80%。报告指出，当前行业处于调整阶段，但部分板块如动力电池和光伏已显现反弹迹象，值得继续布局。

主要观点

动力电池板块

• 行业趋势：动力电池板块自2022年7月持续下行，目前估值接近过去3年历史3%分位，处于底部区域。随着新能源汽车销量增长和产业链排产恢复，未来需求有望改善。
• 新能源汽车销量：2023年2月，中国新能源汽车销量达52.5万辆，同比+57.4%，环比+28.8%，渗透率26.6%。其中比亚迪销量增长最为显著，达19.3万辆，同比+120%。
• 出口表现：2月中国新能源汽车出口8.7万辆，同比+79.5%，海外市场需求强劲。
• 产业链情况：动力电池装车量21.9GWh，同比+60.4%；其中磷酸铁锂电池占比69.3%，同比+95.3%。锂电产业链排产环比恢复，原材料价格继续下行，头部厂商采取让利保量策略。
• 价格走势：正极材料、负极材料、隔膜、电解液等环节价格普遍下行，其中磷酸铁锂价格受成本压力影响，已接近成本线。三元材料价格因需求疲软而受压。

光伏板块

• 行业趋势：光伏行业整体需求良好，硅料价格开始下降，组件排产环比增长17%，预计未来硅料价格将在供需共同作用下缓步下降，成本传导有望刺激需求增长。
• 行业数据：2022年国内光伏装机量达87.41GW，同比+59%。1-2月组件排产约35.8GW，环比增长17%。
• 价格走势：硅料价格下降，多晶硅致密料价格为224元/KG，周环比-2.6%。硅片价格出现分化，182mm/150μm价格为6.22元/片，210mm/150μm价格为8.2元/片。电池片价格在不同尺寸和类型间存在差异，N型电池片价格相对坚挺。
• 组件价格：国内组件价格区间拉大，单玻500W+价格回落至1.73-1.75元/W，海外价格维持在0.2-0.23美元/W。N型组件价格持稳，海外市场需求逐步恢复。

关键信息

投资建议

• 动力电池：

  • 重点推荐宁德时代等壁垒高、盈利稳定的环节。
  • 关注技术进步机会，如复合集流体产业链的宝明科技、钠电池产业链的容百科技等。

• 光伏：

  • 推荐具备稳定石英增蜗供应的硅片企业，如双良节能。
  • 建议关注辅材、颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向，推荐高测股份、鑫铂股份，建议关注隆基绿能、TCL中环、钧达股份、聚和材料等。

风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效和产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能引发下游观望情绪，影响产业链稳定。
• 海外贸易政策变化：可能对出口需求造成冲击。

数据预测与估值（部分重点公司）

公司名称	股价3/10	22E EPS	23E EPS	24E EPS	22E PE	23E PE	24E PE	PB	投资评级
高测股份 (688556)	72.14	2.61	3.93	5.70	27.64	18.36	12.66	10.46	买入
鑫铂股份 (003038)	42.24	2.27	3.78	4.84	18.61	11.17	8.73	3.41	买入
双良节能 (600481)	13.73	0.58	1.04	1.52	23.67	13.20	9.03	3.83	买入

行业动态

• 动力电池：

  • 美国能源部计划在未来十年内将北美电池总产能提升近20倍。
  • 欧盟寻求与美国达成绿色投资协议，以获取补贴支持。
  • 英国启动大型电池储能项目，采用特斯拉Megapack系统。
  • 印尼推出电动汽车激励措施，吸引特斯拉投资。
  • 大众暂停东欧建厂计划，转向北美。

• 光伏：

  • 两会指出可再生能源装机规模将增至12亿千瓦以上。
  • 美国暂停对东南亚四国光伏进口关税，组件进口量增加。
  • 天合光能发布210R产品解决方案，推动行业标准化。
  • 国家电投新能源REIT获证监会批准，推动绿色低碳转型。

公司动态

• 重要公告：

  • 宁德时代发布2022年业绩快报，营收与净利润双增。
  • 钧达股份2022年营收与净利润显著增长。
  • 精达股份完成对美国公司股权收购。
  • 京山轻机与晶澳签订销售合同。
  • 天洋新材获得高新技术企业认证。

• 融资动态：

  • 新强联、亿晶光电、金辰股份等公司发布定增或可转债预案。

• 股东大会：

  • 多家公司召开临时股东大会，讨论重大事项。

• 解禁动态：

  • 国电南瑞、科威尔等公司有股份解禁，涉及股权激励股份。

总结

整体来看，电力设备与新能源行业面临短期压力，但动力电池和光伏板块已显现反弹迹象。随着新能源汽车销量持续增长、海外出口表现强劲，以及硅料价格下降带来的成本优势，行业未来有望进入良性循环。投资建议偏向于关注盈利稳定、技术进步及供需关系改善的环节和企业，同时需警惕原材料价格波动及海外政策变化带来的风险。