20160509-安信证券-家电行业周报_震荡市下业绩为王_长期推荐厨电小家电_12页_728kb

家电行业分析总结

核心内容

2016年5月9日的家电行业分析报告指出，尽管整体市场呈现震荡态势，但家电子板块仍有长期投资价值，尤其是厨电和小家电领域。报告强调了行业内的结构性调整、智能化趋势、原材料价格波动及投资建议等内容。

主要观点

• 市场走势：本周家电板块整体下跌0.12%，其中白电和小家电板块表现不佳，而黑电板块则有所上涨。个股方面，雪莱特、天银机电等涨幅居前，苏泊尔、德奥通航等跌幅较大。
• 原材料价格：铜、铝价格有所下跌，但2016年以来仍呈现上涨趋势。钢材和塑料价格也出现下滑，但整体仍处于上升通道。
• 行业动态：
  • 智能化趋势明显，但市场接受度仍有待提升，消费者更关注实用性和价格。
  • 冰洗产品在五一期间表现分化，多门冰箱和对开门洗衣机表现较好，而整体市场面临价格战压力。
  • 飞利浦宣布剥离照明业务，专注医疗领域，并计划在荷兰上市。
• 投资建议：
  • 长期看好小家电领域，我国户均保有量远低于发达国家，市场增长空间巨大。
  • 厨电板块受益于地产政策利好，推荐老板电器、华帝股份等。
  • 海信电器因用户基数大、平台运营能力强，被积极推荐。
  • 兆驰股份因超维生态合作模式，被继续推荐。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数下跌0.84%
• 创业板指数下跌0.45%
• 中小板指数下跌0.80%
• 家电板块下跌0.12%
• 白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.88%、+3.21%、-2.81%

2. 原材料价格走势

• 铜：LME现货结算价4,810美元/吨，较上周下跌4.66%，2016年以来上涨3.55%
• 铝：LME现货结算价1,599美元/吨，较上周下跌4.42%，2016年以来上涨9.07%
• 钢材：综合价格指数为82.57，较上周下跌2.5%，2016年以来上涨42.1%
• 塑料：价格指数为852.80，较上周下跌2.2%，2016年以来上涨6.7%

3. 行业要闻

• 智能化趋势：白电向智能化发展，但市场反馈“然并卵”，消费者更关注实用性和价格。
• 五一市场表现：线下市场整体下滑，线上市场增长显著，特别是多门冰箱和对开门洗衣机。
• 全球液晶面板格局变化：日系面板厂商退出大尺寸市场，中国面板产业迅速崛起。
• 国网获得电信牌照：标志着有线电视网络整合进入新阶段，但面临诸多挑战。
• 飞利浦业务调整：剥离照明业务，专注医疗领域，并计划在荷兰上市。

4. 上市公司重要公告

• 爱仕达：发布2015年年报，业绩增长显著。
• 台海核电：业绩不达承诺，拟作出利润补偿。
• 厦华电子：拟收购数联铭品，布局大数据产业。
• 美菱电器：非公开发行A股股票申请通过。
• 海信电器：布局激光电视，出口业务有望增长。
• 兆驰股份：业绩下滑但改善明显，继续推荐。

5. 投资建议

• 重点推荐：老板电器（业绩增长强劲）、华帝股份（高成长性）、海信电器（用户基数大，平台运营能力强）。
• 积极关注：苏泊尔（小家电龙头）、九阳股份（高分红）、小天鹅A（现金充足，市占率上升）。
• 长期推荐：爱仕达（小家电领域成长空间大）。

风险提示

• 房地产市场波动风险
• 原材料价格波动风险

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师声明

• 蔡雯娟具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性、准确性。
• 报告内容可能随市场变化而更新，投资者需自行关注最新信息。

联系方式

• 上海联系人：
  • 朱贤：021-35082852, zhuxian@essence.com.cn
  • 许敏：021-35082953, xumin@essence.com.cn
  • 孟硕丰：021-35082788, mengsf@essence.com.cn
  • 李栋：021-35082821, lidong1@essence.com.cn
  • 侯海霞：021-35082870, houxh@essence.com.cn
  • 潘艳：021-35082957, panyan@essence.com.cn
• 北京联系人：
  • 原晨：010-83321361, yuanchen@essence.com.cn
  • 温鹏：010-83321350, wenpeng@essence.com.cn
  • 田星汉：010-83321362, tianxh@essence.com.cn
  • 王秋实：010-83321351, wangqs@essence.com.cn
  • 张莹：010-83321366, zhangying1@essence.com.cn
  • 李倩：010-83321355, liqian1@essence.com.cn
  • 周蓉：010-83321367, zhourong@essence.com.cn
• 深圳联系人：
  • 张青：0755-82821681, zhangqing2@essence.com.cn
  • 胡珍：0755-82558073, huzhen@essence.com.cn
  • 孟昊琳：0755-82558045, menghl@essence.com.cn
  • 邓欣：0755-82821690, dengxin@essence.com.cn
  • 邹玲玲：0755-82558183, zoull@essence.com.cn
  • 范洪群：0755-82558044, fanhq@essence.com.cn