小家电行业研究报告：疫情之下的小家电发展机遇_17页_1mb

小家电行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年小家电行业的发展趋势，指出小家电在全球家电行业中增长最快。小家电包括食物料理电器、烹饪电器、家居环境电器和个人护理电器四大类，其增长动力主要来自数字营销、线上销售的普及、消费升级、疫情带来的“宅经济”以及政策支持等多方面因素。报告重点推荐了JS环球生活（1691.HK）和Vesync（2148.HK）作为后疫情时代值得关注的标的。

主要观点与关键信息

小家电市场增长情况

• 全球市场：2014年市场规模为779亿美元，2018年增至983亿美元，年复合增长率6.0%；预计2023年将达到1,446亿美元，年复合增长率8.0%，高于主要家电及精选厨房电器。
• 中国市场：2014年市场规模为162亿美元，2018年增长至237亿美元，年复合增长率10.0%；预计2023年将达到409亿美元，年复合增长率11.6%。
• 美国市场：2014年市场规模为213亿美元，2018年增长至250亿美元，年复合增长率4.2%；预计2023年将达到323亿美元，年复合增长率5.3%。

小家电增长原因

• 数字营销与社交媒体：提升了品牌曝光度，更容易触达消费者。
• 线上销售增长：便捷的购买方式促进了冲动消费，尤其在疫情期间，线上销售增长显著。
• 产品单价低、更新快：使消费者更频繁购买。
• “宅经济”：居家时间延长，促使消费者更依赖小家电完成家务。
• 消费升级：年轻女性消费者更注重产品外观和品质，推动小家电需求。
• 政策支持：如家电下乡、RCEP协议等为小家电出海带来机遇。

市场渗透率与需求潜力

• 中国渗透率较低：与发达国家相比，中国小家电市场仍处于发展初期，具有较大增长空间。
• “宅经济”影响：人们更倾向于购买能提升生活品质的小家电，如吸尘器、扫地机器人、空气炸锅等。

线上渠道发展

• 线上占比提升：2014年线上销售额占小家电市场约24%，2019年提升至74%，预计2023年将达到71.2%。
• 电商直播推动：疫情期间，线上销售增长迅速，尤其是通过社交平台进行的非计划性消费。

推荐标的

JS环球生活（1691.HK）

• 公司背景：九阳母公司，拥有九阳、Shark、Ninja三大品牌，覆盖全球市场。
• 市场地位：全球小家电市场第六，中国市场第三，美国市场第二。
• 收入增长：2017-2019年收入分别为15.63亿美元、26.81亿美元及30.16亿美元，年复合增长率约38.9%。
• 毛利率提升：近三年毛利率分别为33.2%、37.3%、37.4%，主要受益于SharkNinja品牌的高毛利率产品。
• 投资亮点：
  • 传统与新兴市场并行发展；
  • 三大品牌覆盖广泛，协同效应显著；
  • 注重产品研发和消费者体验。

Vesync（2148.HK）

• 公司背景：专注于在线小家电出海，主要通过亚马逊平台销售产品。
• 市场地位：2019年在美国通过亚马逊的零售额排名第三，通过所有在线渠道排名第五。
• 收入增长：2017-2019年收入从0.85亿美元增长至1.72亿美元，年复合增长率42.0%；2020年上半年收入同比增长71.7%。
• 毛利率提升：2019年以来，毛利率稳步提升，主要受益于高毛利产品的销售，如空气净化器和空气炸锅。
• 投资亮点：
  • 美国小家电市场庞大，疫情加速线上销售；
  • 战略重心转移至高毛利率产品；
  • 产品智能化程度高，符合未来趋势。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费者购买力。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 新品研发不及预期：影响产品竞争力。
• 终端折扣力度加大：降低毛利率。
• 原材料价格波动：影响成本控制。
• 关税变化：可能影响出口业务。

结论

后疫情时代，小家电行业仍具有较大的增长潜力，主要受益于线上销售的持续发展、消费升级、政策利好及“宅经济”带来的需求变化。JS环球生活与Vesync作为行业龙头，具有良好的增长前景和投资价值，建议投资者关注其未来表现。