20210725-德邦证券-家用电器行业周报_21Q2小家电及厨电获基金增持_中报临近关注业绩催化行情_19页_3mb

家用电器行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年第二季度家用电器行业市场表现、基金持仓变动、主要公司业绩预告及销售数据，并对行业发展趋势进行了展望。报告指出，尽管整体家电板块出现下跌，但部分细分领域表现优异，特别是集成灶和小家电。

主要观点

• 市场表现：本周家电板块整体下跌2.9%，其中白电、厨电、小家电跌幅较大，分别为-2.9%、-5.0%、-7.0%。但石头科技逆势上涨，周度涨幅达8.4%。
• 原材料价格：铜铝价格相较年初仍上涨约20%，需关注其对报表端的涨价压力。
• 基金持仓：家电板块基金重仓股占比为2.16%，环比下降1.44个百分点。小家电板块表现亮眼，占比持续提升。
• 中报临近：部分公司发布业绩快报或预告，整体表现承压，但部分企业如极米科技和北鼎股份实现显著增长。

关键信息

1. 业绩预告

• 北鼎股份：预计2021Q2营收1.8亿元，同比增长8.08%，归母净利润2148.93万元，同比下降7.68%。自主品牌出海增长显著，同比增长146.8%。
• 苏泊尔：预计2021Q2营收52.98亿元，同比增长15.0%，归母净利润3.61亿元，同比增长0.28%。内销稳定增长，外销大幅提升。
• 浙江美大：预计2021Q2营收5.4亿元，同比增长1%，归母净利润1.5亿元，同比增长2%。受去年疫情发货延后影响，表现略低于预期。
• 极米科技：预计2021Q2归母净利润9945.3万元，同比增长84%。国内新品热销，海外受芯片影响承压，但长期看好智能微投需求。

2. 投资建议

• 集成灶：推荐关注火星人、亿田智能、浙江美大，行业有望维持30%左右增速。
• 小家电：推荐关注极米科技、小熊电器、新宝股份、九阳股份、北鼎股份，受益于新消费趋势。
• 白电：建议关注海尔智家、美的集团、格力电器，受出口需求和地产需求延后影响，有望底部复苏。

3. 行业趋势

• 第三消费社会：中国处于第三消费社会早期，消费单位从家庭转向个人，更加注重个性化、小型化、多样化。
• 小家电：是第三消费社会的重点受益板块，尤其是智能投影和按摩小家电。
• 健康与情绪价值：消费升级和健康领域消费加速渗透，推动小家电行业稳健增长。

重要新闻

• 西门子家电亮相中国建博会：打造“灵感·厨房生活体验”，展示其嵌入式产品优势。
• 海信空调入选健康家居认证：旗下多款产品获得行业权威认证。
• 长虹·美菱参展京东星火计划：展示“新国货”和5G生态成套家电。
• 安联锐视启动申购：发行价41.91元/股，拟投入多个项目。
• 二手家电交易新规：规范市场，鼓励“互联网+二手”模式。

销售数据

白电

• 海尔：线上表现延续高增，均价提升显著；线下空调、洗碗机增速良好。
• 美的：空调、冰箱销额稳定增长，嵌入式电烤箱表现优异；小家电品类有所承压。
• 格力：线上线下均实现同比增长，线上表现更为优异。

厨电

• 老板电器：洗碗机线上线下保持高增长，嵌入式电烤箱线上表现优异。
• 华帝：线下燃气热水器有所增长，线上表现平稳。
• 火星人：集成灶线上线下均增长，线下增速更优。
• 浙江美大：集成灶销售承压，但均价维持稳定。

小家电

• 九阳股份：豆浆机恢复增长，电饭煲、电水壶等产品表现分化。
• 苏泊尔：嵌入式电烤箱表现亮眼，多品类有所恢复。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 需求不及预期风险
• 疫情反复风险
• 汇率波动影响
• 芯片缺货涨价风险