20181022-天风证券-有色金属_行业研究周报_中长期看好黄金_9月装机量大幅提升钴锂价格可能企稳_14页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2018年10月22日有色金属行业的情况，重点讨论了黄金、钴锂、钼钒等金属的价格走势及行业动态，并对相关公司进行了投资建议。

主要观点

1. 黄金

• 中长期看好黄金：美元指数已反应较高经济数据预期，阶段性上升空间有限，随着油价上涨和通胀预期再起，避险情绪推动黄金需求。
• 人民币贬值：人民币黄金可能涨幅更大。
• 黄金股关注度提升：推荐排序为紫金矿业、银泰资源、山东黄金；弹性角度关注山东黄金、中金黄金。
• 加息节奏放缓：明年加息节奏放缓可能带来基本金属价格反弹窗口期。
• 价格趋势：COMEX黄金周上涨0.56%，达1229美元/盎司，预计未来震荡为主。

2. 钼与钒

• 钼价上涨：钼价同比涨幅超过44%，超过1900元/吨度，随着钢厂招标仍有上涨可能，推荐关注金钼股份。
• 钒需求改善：钒需求端随含钒钢筋替代量和合金钢产量增长，消费逐渐转好。供给端因成本过高关停，短期内难以复产。五氧化二钒价格持续上涨，推荐关注攀钢钒钛。

3. 钴与锂

• 9月装机量提升：中国电动汽车市场锂电月装机量大幅提升，锂钴价格可能企稳回升。
• 钴需求：电钴、动力&3C钴盐三重需求传统旺季，补库采购需求推动钴价企稳。
• 锂需求：锂下游3C部分四季度需求边际改善，氢氧化锂价格坚挺，推荐关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。

关键信息

金属价格变化

• 贵金属上涨：COMEX黄金、LME铂、钯价格均上涨。
• 锌价上涨：LME锌价上涨2.72%，其他基本金属价格回调。
• 铜价下跌：LME铜下跌1.72%，但全球铜库存下滑，需求预期改善，可能止跌回升。
• 钼精矿上涨：钼精矿价格上涨0.52%。
• 锂钴小幅调整：锂钴价格小幅回调，但9月装机量数据提升可能带来价格企稳。
• 稀土价格持稳：稀土价格变化不大，供需关系有望改善。

行业动态

• 铜产能调整：智利Codelco计划关停两座冶炼厂，巴西海德鲁可能重启产能。
• 环保政策：中国开展中央环境保护督察“回头看”，影响部分金属供应。
• 新能源需求：锂钴需求受新能源汽车影响，预计未来有改善。
• 公司动态：多家公司发布业绩公告，如盛屯矿业、威华股份、锡业股份等。

投资建议

• 推荐公司：紫金矿业、银泰资源、山东黄金、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、攀钢钒钛、金钼股份。
• 关注公司：中金黄金、中国铝业、云铝股份、天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性可能影响金属价格。
• 全球经济低于预期：可能对有色金属需求产生负面影响。
• 金属复产超预期：铜、铝、锌复产可能带来价格压力。
• 新能源需求不及预期：锂钴需求若不及预期，可能影响价格。

附录：相关报告

1. 《有色金属-行业研究周报：持续关注黄金走势，锂钴补库周期来临》2018-10-14
2. 《有色金属-行业研究周报：黄金可能阶段性筑底反弹，关注钒钼和新能源补库持续》2018-10-08
3. 《有色金属-行业投资策略:3C消费旺季来临叠加新能源汽车补库存，看好三季度钴反弹，重点关注钴行业新进入者鹏欣资源》2018-09-26

图表说明

• 图1-图10：展示了美欧及中国宏观经济指标，如PMI、GDP、CPI等。
• 图11-图17：展示了金属价格变化、板块及公司表现等。

分析师信息

• 杨诚笑、孙亮、田源、王小芃：天风证券分析师，提供专业分析和投资建议。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

总结

本报告对有色金属行业进行了全面分析，指出黄金、钴锂、钼钒等金属价格走势及行业动态，并对相关公司进行了投资建议。同时提醒投资者注意市场风险和全球经济变化的影响。