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报告摘要

有色金属市场周报总结

核心内容概述

2018年4月16日的有色金属市场周报指出，本周市场整体呈现涨跌互现的格局，其中贵金属和部分新能源金属价格显著上涨，而部分基本金属价格则出现下跌。市场受到国际形势和地缘政治的影响，避险情绪升温，推动黄金和白银价格上涨。同时，新能源汽车的产销超预期，推动钴价继续上涨，但碳酸锂价格小幅下跌。此外，市场对铝、铜等基本金属的中长期走势持乐观态度，认为全球经济复苏和再通胀将推动全球定价有色品种的重估。

主要观点与关键信息

1. 基本金属走势

铝价上涨：LME铝价上涨10.78%，沪铝上涨3.72%。美国对俄铝的制裁加剧了全球铝供应紧张，短期内对沪铝形成提振，若俄铝现金流不济，全球铝供给将出现5%的自然收缩，利好伦沪铝。但若俄铝维持正常生产并大量出口中国，海内外铝比价可能进一步拉大，沪铝价格存在压力。
铜价小幅上涨：LME铜上涨1.17%，沪铜上涨0.26%。铜基本面改善逻辑依旧，长期来看，国内需求恢复和全球再通胀将支撑铜的长牛趋势。
锌价下跌：LME锌下跌4.27%，沪锌下跌4.12%。锌价下挫至近6个月低位，主要受贸易战和地缘政治影响，以及4月为炼厂检修集中季节。
锡价小幅下降：LME锡下跌0.02%，沪锡下跌2.75%。全球锡供需进一步收紧，国内环保政策和全球经济复苏支撑锡消费。
镍价上涨：LME镍上涨4.82%，沪镍上涨3.4%。金属钴价格上涨推动高镍三元材料占比提升，电池用镍需求或大幅增长。

2. 贵金属走势

黄金与白银价格上涨：Comex黄金上涨0.93%，COMEX白银上涨1.72%；SHFE黄金上涨0.44%，SHFE白银上涨0.55%。美元指数下跌，地缘政治紧张局势强化黄金的避险属性，配置价值上升。
中长期展望：美国贸易战和美元霸权主义之间的矛盾可能引发持续性冲突，黄金作为对人类信用体系的对冲工具，有望在中长期持续上涨。

3. 新能源金属走势

钴价继续上涨：MB低等级钴报价43.5-44.25美元/磅，高等级钴报价43.5-44.5美元/磅。刚果金新矿业法实施将提升当地钴矿成本，推升钴价。钴相关权益资产重估动能强。
碳酸锂价格小幅下调：电池级碳酸锂价格下跌4000元/吨，工业级碳酸锂价格下跌2000元/吨。供需仍维持紧平衡，新能源车产销量有望持续超预期，锂价中枢有望维持高位。
磁材价格平稳：钕铁硼50H价格维持263元/公斤，市场观望情绪浓厚。

4. 稀土及小金属板块

稀土价格整体平稳，部分品种下跌：氧化钇、氧化钆、氧化铒等价格下跌，但市场交投清淡，主流供应商挺价。
小金属价格涨跌互现：部分品种如钼精矿、铬铁原矿价格下跌，而锆英砂、二氧化锗等价格小幅上涨。

建议关注的股票

贵金属：山东黄金、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、中金黄金、兴业矿业、金贵银业
钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、合纵科技、道氏技术
锂：天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股
铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业
锡：相关标的未明确列出，但整体走势偏强

风险提示

美联储加息进程超预期：可能影响贵金属和基本金属价格。
全球宏观经济回暖低于预期：可能抑制金属需求。
新能源车需求低于预期：可能影响钴、锂等新能源金属的走势。
高镍三元材料占比提升超预期：可能改变镍的供需结构。

行业动态

LME限制俄铝交易：除非俄铝证明不违反美国制裁，否则其铝锭不得作为注册仓单。
中汽协新能源车产销数据：3月产销均达6.8万辆，同比增长105%和117.4%。
Trafigura与刚果签订钴矿协议：为期三年的氢氧化钴承购协议，显示对钴资源的重视。
全球白银产量下降：2017年全球白银产量下降4.1%，需求下降25%，供应缺口显著。
日本发现大量稀土矿：南鸟岛海底稀土资源量达1600万吨，可供全球使用数百年。

图表与数据参考

图1-3：展示A股各行业板块及有色金属子板块本周及年度涨幅。
图4-5：LME和国内基本金属现货价格一周涨跌幅。
图6-10：各金属现货升贴水、库存及加工费数据。
图11-23：钴、锂、磁材价格变化及行业动态。
图24-58：碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂等价格变化。
表1-2：基本金属、贵金属、稀土及小金属价格及变动情况。

总结

本周有色金属市场整体呈现涨跌互现态势，贵金属和新能源金属表现突出，尤其钴和锂因新能源车产销超预期而受益。基本金属中，铝价受俄铝制裁影响显著上涨，铜价维持长牛趋势，锌和锡因需求放缓而下跌。市场整体对再通胀和全球经济复苏持乐观态度，认为贵金属和基本金属的重估将持续。同时，地缘政治风险加剧，推动黄金的避险属性。建议投资者关注钴、锂、铜等板块，以及相关权益资产的配置机会。

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