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新能源汽车利好钴锂仍看好黄金市场总结

行业核心观点

上周有色金属行业指数下跌 0.9%，跑输沪深300指数 3.56%，在30个中信一级行业中排名 24名。尽管整体表现不佳，但部分板块表现突出，尤其是黄金板块上涨 2.86%，跑赢沪深300指数 0.2%，显示其抗跌性。国内新能源汽车政策频出，叠加需求回暖，长期利好钴锂板块。稀土市场出现理性回调，但长期趋势仍被看好。

主要观点与关键信息

1. 美联储政策影响黄金市场

• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上调整货币政策框架，释放宽松信号。
• 短期内金价波动剧烈，但中长期看涨逻辑未变，建议投资者关注黄金龙头企业，逢低布局。

2. 新能源汽车政策推动钴锂需求

• 自7月以来，新能源汽车政策频出，带动消费预期提升，市场基本面有望继续夯实。
• 国内旺季将至，需求端好转将对锂钴产品形成拉动，建议关注相关受益板块的龙头企业。
• 钴盐市场需求有望在短期内进一步恢复。

3. 稀土市场理性回调

• 上周稀土价格出现回调，镨钕钆等产品价格小幅下降，市场交易趋于理性。
• 多数厂家认为回调空间有限，市场将逐渐趋稳。
• 长期仍看好稀土板块的发展趋势，建议进行战略布局，关注相关龙头个股。

4. 有色金属行业整体表现

• 除黄金板块外，其他子板块均出现下跌，其中锂板块跌幅最大，为 2.92%。
• 铅锌板块跌幅达 1.78%，镍钴锡锑板块跌幅 7.17%。
• 有色金属行业整体表现弱于大盘，但部分个股表现亮眼。

投资要点

• 黄金板块：中长期看涨逻辑不变，建议关注龙头企业，逢低进入。
• 钴锂板块：受益于新能源汽车政策与需求回暖，建议关注相关优质个股。
• 稀土板块：价格回调属于市场理性调整，建议进行中长线布局，关注龙头个股。

上周金属价格变化

基本金属与贵金属

• LME铜：价格上涨 2.02%，库存下跌 8.73%。
• LME铝：价格上涨 0.91%，库存下跌 1.18%。
• LME锌：价格上涨 1.2%，库存下跌 2.28%。
• LME铅：价格上涨 0.48%，库存下跌 0.08%。
• LME锡：价格上涨 1.37%，库存上涨 0.57%。
• LME镍：价格上涨 3.4%，库存上涨 0.01%。
• SHFE铜：价格下跌 0.48%，库存下跌 1.27%。
• SHFE铝：价格下跌 1.82%，库存上涨 1.68%。
• SHFE锌：价格下跌 0.99%，库存下跌 3.37%。
• SHFE铅：价格下跌 2.18%，库存下跌 14.88%。
• SHFE锡：价格上涨 0.57%，库存上涨 1.23%。
• SHFE镍：价格上涨 3.30%，库存下跌 2.30%。
• COMEX黄金：价格上涨 1.29%，库存上涨 4.22%。
• SHFE黄金：价格上涨 0.41%，库存上涨 0.00%。
• COMEX白银：价格上涨 2.68%，库存上涨 55.79%。
• SHFE白银：价格下跌 1.13%，库存上涨 39.26%。

小金属价格

• 稀土：轻稀土价格整体下跌，氧化镧、氧化铈下跌 4.88%，氧化钕下跌 1.22%；重稀土氧化钆、氧化镝分别下跌 2.39% 和 1.36%。
• 钴产品：1#钴价格下跌 1.74%。
• 锂产品：价格与上周持平。

风险因素

• 终端需求不及预期
• 美联储货币政策宽松不及预期
• 库存大幅增加
• 地缘政治屡起波澜
• 新冠肺炎疫情反复影响市场

上市公司动态

• 深圳新星：上半年营收减少 18.42%，净利润减少 62.64%，但未来市场前景向好。
• 铂科新材：上半年营收增长 3.39%，净利润小幅下降 1.85%，二季度表现良好。
• 寒锐钴业：上半年营收增长 12.32%，净利润增长 180.98%，公司布局钴产业链。
• 赣锋锂业：受疫情影响，上半年经营受阻，但积极应对并控制损失。
• 紫金矿业：完成圭亚那金田有限公司收购，增强黄金资源储备。
• 云铝股份：上半年经营业绩增长，积极应对疫情并推动复工复产。
• 新界泵业：拟回购注销部分限制性股票，调整激励方案。
• 中钨高新：上半年主要财务指标逆势增长，积极布局硬质合金产业。
• 翔鹭钨业：拟回购注销部分限制性股票，优化股权结构。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准。
• 投资者应综合考虑自身持仓结构及其他因素，不应仅依赖投资评级做决策。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应全面阅读报告内容。