20220221-银河期货-_生猪周报_需求逐步改善_猪价小幅上行_11页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现阶段性企稳迹象，猪价小幅反弹，但整体仍处于下行趋势。市场情绪偏悲观，养殖户惜售挺价，规模企业出栏积极，市场供需关系及资金压力仍是影响价格的关键因素。同时，能繁母猪和生猪存栏量持续下滑，养殖利润承压，预计未来一段时间猪价仍面临下行压力。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 全国猪价反弹：本周全国生猪价格呈现小幅反弹，东北、华北、河南、山东等主要产区涨幅明显，华东地区持稳，两湖及四川地区则出现下跌。
• 短期企稳迹象：养殖户惜售情绪增强，规模企业出栏计划执行积极，导致猪价短期触底反弹。
• 期货市场表现：03合约价差回归，但05合约仍存在升水，期货盘面交易逻辑仍以现货下跌节奏为主，整体趋势偏空。

2. 母猪与仔猪市场

• 母猪价格小幅上涨：二元母猪价格涨至32.9元/公斤，环比上涨0.23%，但市场补栏意愿不强，预计短期内难有显著提振。
• 仔猪价格坚挺：仔猪价格为27.4元/公斤，环比上涨0.4元/公斤，市场成交氛围改善，预计价格将继续上升。
• 产能结构优化：二元母猪占比已达85%以上，产能结构优化仍在进行中，但淘汰母猪数量增加导致供应仍偏宽松。

3. 养殖利润情况

• 养殖利润持续走弱：自繁自养头均亏损495元，外购仔猪亏损150元/公斤，主要因饲料成本大幅上升。
• 饲料成本压力大：豆粕价格维持高位，饲料企业提价销售，进一步压缩养殖利润空间。
• 未来利润分化：母猪与仔猪价格走势分化趋势可能持续，加速母猪产能去化，养殖利润仍有回落空间。

4. 能繁母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏环比下降：1月能繁母猪存栏环比下降1.6%，12月和11月分别为1.3%和0.13%，降幅超预期。
• 商品猪存栏减少：生猪存栏环比下降4.7%，主要因1月新增仔猪数量减少及节前出栏量增加。
• 未来存栏趋势：预计2月期间生猪存栏量仍将下滑，供应端宽松趋势持续。

5. 生猪出栏量与体重

• 出栏量增加：1月生猪出栏环比增加4.6%，主要受节前出栏及统计口径差异影响。
• 出栏体重小幅下滑：本周出栏体重降至116.86公斤，供应端有所减少，推动猪价小幅上涨。
• 未来出栏压力：2月出栏压力将有所减小，但整体仍处于产能释放周期，市场供应偏宽松。

关键信息汇总

• 猪价反弹原因：养殖户惜售、节假日消费恢复、前期超跌。
• 母猪存栏变化：1月能繁母猪存栏环比下降1.6%，但后备母猪销量增加，存栏仍处于上升通道。
• 仔猪市场改善：仔猪价格坚挺，市场补栏意愿增强，价格预计继续上涨。
• 饲料成本上涨：豆粕价格偏高，饲料企业提价销售，养殖成本大幅上升。
• 期货交易逻辑：短期仍以现货下跌节奏为主，建议维持偏空思路。
• 未来展望：2月仍是生猪产能释放周期，供应宽松，猪价不宜过于乐观。

策略建议

• 单边策略：建议继续维持偏空思路，关注现货下跌节奏及期货盘面升水空间。
• 关注重点：2月生猪存栏变化、母猪淘汰情况、饲料成本走势、市场补栏意愿。

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