20220418-华联期货-生猪周报_屠企挺价_猪价小幅反弹_8页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现弱势运行，出栏均价为12.16元/公斤，较上周下跌0.17元/公斤，环比跌幅1.38%。尽管周内部分区域受疫情和暴雨影响导致调运受限，叠加国家收储，猪价出现小幅反弹，但整体仍处于周期筑底阶段，预计下周猪价仍将维持弱势。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价先跌后涨，但涨幅有限，整体仍偏低位。短期疫情解封及供应释放可能带来价格趋稳，但消费疲软仍制约猪价反弹。
• 出栏节奏：本周出栏节奏加快，猪源增量，导致猪价环比下跌。吉林等地因疫情被动压栏的肥猪集中出栏，推动出栏均重小幅上升。
• 期货市场：LH2205合约接近平水态势，或跟随现货价格低位偏弱运行。09合约因已注入猪价回暖预期，大幅升水，但冲高动力不足。建议关注11及01合约超跌后的做多机会。
• 养殖利润：自繁自养及外购仔猪养殖利润持续压缩，本周自繁自养周均亏损462.32元/头，外购仔猪亏损251.37元/头。猪粮比降至4.35，仍处于一级下跌预警状态。
• 供需预期：预计2022年6月后生猪供应量将明显下降，年中现货或有转好预期。但短期内，因消费淡季及疫情防控，需求难以改善。

关键信息

生猪现货市场

• 本周出栏均价12.16元/公斤，环比下跌1.38%，同比下跌46.53%。
• 国内重点屠宰企业冻品库容率23.27%，较上周上涨0.16个百分点，但整体消费提升有限。
• 吉林等地因疫情解封，被动压栏肥猪集中出栏，推动出栏均重增加。

仔猪及母猪价格

• 7公斤断奶仔猪均价365.24元/头，环比上涨12.79%，但同比下跌71.75%。
• 50公斤二元母猪价格1633.33元/头，环比上涨1.18%，同比下跌60.55%。
• 仔猪交易活跃度提升，但二元母猪实际成交价多以稳定为主。

淘汰母猪价格

• 本周淘汰母猪均价7.66元/公斤，环比下跌1.16%，同比下跌48.73%。
• 随着疫情防控趋缓，淘汰母猪价格预计延续下跌趋势。

能繁母猪及商品猪存栏

• 3月能繁母猪存栏量459.03万头，环比减少1.41%，同比减少6.65%。
• 商品猪存栏量2822万头，环比减少3.40%，同比增加13.18%。
• 商品猪存栏结构中，7-49公斤小猪占比36.39%，140公斤以上占比2.41%，表明养殖端逐步调整出栏结构。

养殖利润与市场情绪

• 养殖利润持续压缩，补栏热情下降，市场对后市预期分化。
• 由于近几月盈利水平较低，养殖端防疫水平及补栏意愿均较低。

操作建议

• 消费端疲态未改，猪价偏弱运行。
• 05合约高位空单可止盈离场。
• 09合约因大幅升水，冲高动力不足，建议谨慎对待。
• 关注11及01合约超跌后的做多机会，以及9-11、9-1反套策略。

风险因素与监测点

重要监测点

1. 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
2. 仔猪及母猪价格
3. 生猪养殖利润
4. 二次育肥及压栏情况
5. 猪病、猪瘟疫情

主要影响因素

• 疫情与调运：疫情反复及区域封锁影响生猪调运，阶段性供应紧张。
• 消费疲软：猪肉消费处于淡季，疫情防控严格，制约终端需求。
• 养殖成本：饲料价格上涨，养殖成本增加，导致利润压缩。
• 产能去化：中小散产能去化加速，但规模场抗风险能力较强，整体去化幅度有限。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

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