20220314-华联期货-生猪周报_供需博弈_猪价加速下探_8页_937kb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场延续跌势，均价为11.83元/公斤，环比下跌0.27元/公斤，跌幅2.23%，同比下跌58.11%。规模场降价走量现象增多，屠企收猪顺畅但压价明显。尽管部分屠企因疫情影响备货，但整体消费疲软，猪价加速下跌。LH2205合约因现货疲软而继续走弱，而LH2209合约因市场对产能去化的预期而相对坚挺，5-9价差扩大。

主要观点

• 猪价趋势：猪价持续下跌，短期难有支撑，市场整体处于周期筑底阶段。
• 供需格局：供应端压力较大，出栏量增加，需求端受疫情影响疲软，供强需弱格局未变。
• 市场预期：市场预期9月猪价将有所回暖，叠加旺季效应，远月合约表现相对较强。
• 操作建议：建议继续持有高位空单，05合约维持偏空思路，5-9反套可继续持有。

关键信息

一、生猪现货市场

• 出栏均价：11.83元/公斤，环比下跌2.23%，同比下跌58.11%。
• 冻品库容率：21.57%，环比上涨0.43个百分点，但整体受消费制约，多数屠企被动入库。
• 出栏均重：120.39公斤，环比下降0.07%，同比下降5.20%。
• 短期展望：猪价预计继续承压下滑，下周可能维持弱势。

二、仔猪及母猪价格

• 7公斤断奶仔猪均价：295.71元/头，环比上涨0.56%，同比下跌81.13%。
• 50公斤二元母猪均价：1596.19元/头，环比上涨0.06%，同比下跌64.44%。
• 短期展望：仔猪价格维持窄幅震荡，母猪价格亦保持窄幅波动。

三、淘汰母猪价格

• 淘汰母猪均价：7.47元/公斤，环比下跌2.11%，同比下跌58.94%。
• 短期展望：淘汰母猪价格预计震荡偏弱。

四、商品猪存栏与出栏情况

• 能繁母猪存栏量：截至2022年1月末为4290万头，环比下降0.9%，同比下降3.7%。
• 商品猪存栏量：2月为2921.40万头，环比增加2.34%，同比增加23.04%。
• 商品猪出栏量：2月为633.50万头，环比减少13.76%，同比增加32.16%。
• 短期展望：3月商品猪出栏量或环比增幅较大，存栏结构继续向小猪倾斜。

五、养殖利润情况

• 自繁自养利润：周均亏损536.45元/头，较上周下跌44.74元/头。
• 外购仔猪利润：亏损291.21元/头，较上周上涨15.74元/头。
• 猪粮比：4.25，环比收窄2.48%，处于过度下跌一级预警状态。
• 短期展望：养殖利润持续压缩，补栏意愿较低，市场供强需弱格局持续。

主要影响因素分析

1. 猪价下跌：受疫情及消费疲软影响，猪价持续走弱。
2. 出栏量增加：集团出栏量环比增加20%，高位成本刺激出栏。
3. 饲料成本上升：玉米价格上涨，养殖成本增加，加剧亏损。
4. 存栏结构变化：小猪存栏比例下降，大猪存栏减少，反映养殖端去产能。
5. 收储效应有限：虽然有冻猪肉收储政策，但对猪价支撑作用有限。

风险因素

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量：若存栏量持续增加或出栏量减少，可能影响猪价走势。
• 仔猪及母猪价格：若价格上涨，可能影响补栏意愿。
• 生猪养殖利润：若利润持续恶化，可能导致进一步去产能。
• 二次育肥及压栏情况：若压栏现象加剧，可能影响出栏节奏。
• 猪病、猪瘟疫情：疫情可能进一步抑制消费，影响猪价。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

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