20260630-中粮期货-_市场聚焦_生猪_理性看待本轮猪价的上涨_2页_82kb

报告摘要

近期生猪现货价格出现回暖迹象，结束了约两个月的横盘状态。这一轮价格上涨主要得益于散户大猪持续销售，缓解了春节前积压的市场压力。然而，当前猪价反弹的高度与历史相似情况存在差异，需理性看待。

近期猪价上涨原因：散户大猪的持续出栏导致市场压力释放，促使猪价短期回暖。
历史对比分析：
- 2021年9月和2023年7月也出现过类似反弹。
- 与前两次相比，当前生猪存栏量更高，前期体重去化不充分，冻品库存偏高。
- 当前猪价水平与历史相似，但亏损程度较轻，因此复制前期走势的概率较低。
短期与长期趋势判断：
- 短期：猪价仍有一定回暖空间，但反弹高度有限。
- 长期：现货市场将维持上行趋势，价格底部预计持续抬升。
产能去化问题：长期来看，行业核心矛盾仍是产能去化。亏损幅度与产能去化速度并不完全正相关，即使亏损缓解，产能去化仍可能加快。
价格结构预测：
- 近端价格可能持续不及预期，远月价格则可能超预期。
- 近远端价差有走阔趋势，这是产能去化过程中的自然结果。
对猪企的建议：
- 当前目标不是追求利润，而是避免因亏损导致产能损失。
- 建议锁定合理的套保利润，对2026年及2027年初的销售保持谨慎观察。
- 对更远期的销售，需关注产能去化幅度的变化。