20170228-安信证券-房地产行业周报_土地量缩价涨_二三线成交稳定_16页_1mb

房地产行业周报总结（2017年02月28日）

核心内容

2017年2月17日至2月23日期间，中国房地产市场呈现出以下特点：

• 一手房成交量下降：60大城市一手房合计成交4.3万套，环比下降2.27%，同比下降28.64%。一线城市中，北京成交量环比下降100%，而上海、广州、深圳分别环比上升23.6%、21.52%、4.09%。
• 二手房成交量下滑：19个城市二手房成交0.83万套，环比下降19.3%，同比下降55.16%。一线城市二手房成交量环比下降75.83%，而三线城市环比上升11.41%。
• 土地市场供应减少，价格上升：土地供应建筑面积环比下降10.82%，挂牌均价环比上升10.2%。成交土地规划建筑面积环比下降2.73%，成交均价环比上升109.83%。
• 政策动态：住建部正推进房地产税立法工作，同时加强对房地产中介的整治。京津冀协同发展进入关键阶段，相关规划和政策将在“两会”前后逐步落地。
• 投资建议：房地产指数上涨1.74%，京津冀区域及核心资源持有型公司表现较好。建议关注北京城建和华夏幸福等公司。

主要观点

一手房市场

• 整体成交量环比下降，但一线城市中部分城市如上海、广州、深圳仍保持增长。
• 北京成交量大幅下滑，可能是受到政策调控影响。
• 一线城市成交量累计同比下降明显，显示市场仍处于调整期。

二手房市场

• 整体成交量持续下降，一线城市下降幅度最大。
• 三线城市成交量环比上升，表明市场相对稳定。
• 二手房市场受政策调控影响较大，部分城市如杭州、南京成交量缺失，可能因数据未完全公布。

土地市场

• 土地供应量减少，但价格持续上涨。
• 一线城市土地成交面积环比上升，显示开发商对一线城市仍保持信心。
• 三线城市土地成交面积环比下降，可能反映市场观望情绪。

政策动向

• 住建部强调建立房地产长效机制，抑制泡沫，实现长期稳定发展。
• 强化对房地产中介的监管，打击违法行为。
• 京津冀协同发展进入关键阶段，相关规划和政策将逐步落地。

关键信息

土地市场数据

• 供应面积：环比下降10.82%，同比上升32.47%。
• 挂牌均价：环比上升10.2%，同比上升14.88%。
• 成交面积：环比下降2.73%，同比上升75.32%。
• 成交均价：环比上升109.83%，同比上升66.99%。
• 成交总价：环比上升104.12%，同比上升192.77%。

重点公司动态

• 保利地产：泰康保险集团将其所持股份转移至泰康人寿，后者持股比例达到7.35%。
• 中天城投：新设子公司拟增资云南华盛，持股比例达51%。
• 荣盛发展：拟发行非公开定向债务融资工具，规模不超过70亿元。
• 北京城建：手握大通州棚改资源，有望受益于京津冀协同发展。
• 华夏幸福：扎根环北京区域，以独特模式持续内生成长。

行业趋势

• 市场调整：一二线城市房价基本止涨，三线城市走势平稳。
• 政策影响：市场对政策调控反应明显，库存问题仍需关注。
• 投资机会：京津冀协同发展、区域轨交网络化、环境治理政策的推进为投资带来机会。

风险提示

• 库存高企：二三线城市库存仍然较高，市场存在下行风险。
• 政策反应过度：市场对政策调控反应可能过度，影响市场稳定。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 维持评级：行业整体维持领先大市-A评级
• 首选股票：建议关注北京城建和华夏幸福等核心资源持有型公司

表格数据摘要

一手房成交数据

二手房成交数据

住宅可售套数回顾

图表摘要

• 图1：显示一线城市一手房环比增速为3.91%，二线城市为-3.78%，三线城市为-2.95%。
• 图2：显示一线城市一手房同比增速为-36.97%，二线城市为-59.18%，三线城市为-8.37%。
• 图3：显示南昌一手房成交量环比上升最多，北京、无锡、济南下降最多。
• 图4：显示一线城市二手房环比增速为-75.83%，二线城市为16.17%，三线城市为11.41%。
• 图5：显示一线城市二手房同比增速为-88.6%，二线城市为-78.25%，三线城市为19.3%。
• 图6：显示苏州二手房成交量环比上升最多，北京、无锡下降最多。
• 图7：全国24城住宅可售套数为44.7万套，去化周期为19.7周。
• 图8：一线城市可售套数为16万套，去化周期为21.3周。
• 图9：二线城市可售套数为11.9万套，去化周期为15.8周。
• 图10：三线城市可售套数为16.7万套，去化周期为21.9周。

结论

2017年2月房地产市场整体呈现成交量下降、价格趋稳的态势，尤其是一二线城市受到政策调控影响较大。土地市场供应减少但价格上升，显示市场对优质土地资源的争夺。住建部推动房地产税立法和长效机制建设，进一步规范市场。建议关注京津冀协同发展带来的投资机会，尤其是北京城建和华夏幸福等核心资源持有型公司。同时需警惕二三线城市库存高企和市场对政策反应过度的风险。