20160626-浙商证券-新兴产业行业配置周报_第11期_脱欧__冲击过去_结构性行情延续_17页_1mb

“脱欧”冲击过去，结构性行情延续

——新兴产业行业配置周报（第11期）

核心内容概述

本报告分析了2016年6月英国“脱欧”对A股市场的影响，指出脱欧冲击的高峰期已过，A股市场情绪逐步回暖，结构性行情将延续。同时，报告重点分析了能源装备、全民健身计划及云计算、新能源汽车等新兴产业的政策背景与市场前景，提出了投资建议。

主要观点

1. “脱欧”冲击有限，结构性行情延续

• 英国“脱欧”对A股短期影响主要体现在市场情绪上，但冲击已过，A股将进入相对缓和的外部环境。
• 风险偏好回升，A股大概率延续结构性行情，业绩弹性较高的新兴产业将受益。
• 推荐关注云计算、大数据、人工智能、精准医疗等主题，因其近期涨幅较小，市场期望较高。

2. “中国制造2025——能源装备实施方案”利好技术创新和进口替代

• 国家发改委、工信部、国家能源局发布《中国制造2025-能源装备实施方案》，提出能源装备制造业将向技术创新和进口替代方向发展。
• 重点发展领域包括深水油气勘探开发、先进核电、风电、燃气轮机、储能等。
• 能源装备需求增长有限，但核心零部件的技术创新和进口替代带来机会。
• 推荐关注核电建设材料、燃气轮机等受益于进口替代的公司，以及储能板块的政策受益企业。

3. 《全民健身计划（2016-2020年）》利好体育产业链

• 国务院发布《全民健身计划》，体育行业被提升至国家战略高度。
• 体育产业增加值占GDP的0.48%，远低于美国的2%。
• 推荐关注体育赛事运营与传播、体育用品、体育博彩等板块。

关键信息

市场表现

• 本周A股受“脱欧”冲击小幅下跌，但整体展现出韧性，跑赢主要指数。
• 本周投资组合下跌0.22%，但跑赢主要指数，其中信息技术产业的中科曙光、节能环保产业的迪森股份涨幅较大。
• 自10月8日建立投资组合以来，累计上涨21%，跑赢主要指数25%以上。

重点产业分析

新能源汽车

• 新能源汽车产业处于快速成长期，未来业绩增长确定性高。
• 动力电池和充电桩板块增速最快，是长期重点配置产业。
• 2015年新能源乘用车渗透率1%，预计未来将快速提升。
• 推荐关注微小型EV、新能源客车龙头宇通客车、中通客车等。

云计算

• 云计算市场规模快速增长，2015年渗透率约10%，预计2020年将达14%。
• 公有云市场增长迅速，预计未来五年CAGR达65%，SaaS层有望爆发。
• 推荐关注IDC龙头企业光环新网、广东榕泰、网宿科技等。

城轨产业

• 城轨行业增速稳定在30%左右，未来两年交付高峰期将带来业绩增长。
• 列车零部件公司如康尼机电、永贵电器、三变科技等值得关注。
• 城轨建设对相关产业链带来较大机会。

投资策略

• 下周策略：风险事件过去，结构性行情延续，关注业绩弹性高的新兴产业。
• 投资组合：重点配置新能源汽车（30%）、信息技术（30%）、生物（20%）等产业。
• 组合表现：本周组合下跌0.22%，跑赢主要指数；累计上涨21%，优于市场整体表现。

产业数据

• 新能源汽车：2016年动力电池需求约24GWh，有效供给约40GWh，供给充足。
• 云计算：2015年公有云市场规模突破100亿元，预计2020年公有云占比将达67%。
• 城轨：2016-2020年新增列车需求预计达6000辆/年，装备制造企业受益。

结论

整体来看，A股市场在经历“脱欧”冲击后，已进入相对缓和的阶段，结构性行情将持续。新兴产业如新能源汽车、云计算、城轨等具备较高增长潜力，政策支持与市场趋势将推动其发展。建议投资者关注业绩弹性高、市场前景好的相关板块，把握未来增长机遇。