20160626-中国银河-国际经济周报第261期_英国公投脱欧带来不确定性风险_14页_920kb

报告摘要

英国公投脱欧带来不确定性风险

核心内容

英国于2016年6月24日举行脱欧公投，最终以51.9%对48.1%的结果宣布退出欧盟。这一结果引发了全球市场的剧烈波动，并对英国及欧盟经济带来深远影响。公投结果反映了英国民众对政府精英阶层的不满，以及对欧盟预算缴费和移民问题的担忧。尽管多数政府官员和精英支持留欧，但公投结果仍不可逆转。

主要观点

脱欧对英国的影响：
- 英国将面临经济和政治上的巨大不确定性，包括与欧盟重新谈判贸易协定、失去欧盟内部自由流动优势、影响伦敦的金融中心地位等。
- 脱欧可能导致英国经济陷入一年的衰退期，家庭收入平均每年减少4300英镑。
- 脱欧程序预计至少需要两年时间，短期内对制造业、贸易和市场信心造成冲击。
对全球市场的影响：
- 公投后，英镑、欧元暴跌，美元指数上涨，日元和黄金大涨，油价下跌，全球资本市场受到重挫。
- 美联储宣布推迟加息，7月和9月升息概率降至0%，12月升息概率仅剩10%。
- 全球央行采取措施应对脱欧带来的流动性危机，包括动用货币互换安排。
对全球经济的中长期影响：
- 虽然短期内冲击巨大，但中长期来看，英国脱欧对全球经济影响有限，不会导致系统性崩溃。
- 历史经验表明，类似事件（如英镑与里拉脱离盯住汇率）对全球经济的影响是短期的。

关键信息

英国经济影响

脱欧背景：英国成为自1975年以来首个退出欧盟的国家。
经济风险：英国经济可能面临一年的衰退，家庭收入下降，贸易受阻，金融中心地位受影响。
脱欧程序：需英国议会批准并获得欧洲议会同意，整个过程预计需2-3年，甚至更长。

全球金融市场反应

汇率波动：英镑/美元暴跌逾10%，欧元/美元跌逾3%，美元指数上涨340点，日元和黄金大涨。
股市下跌：全球主要股市暴跌，包括日股、韩股、港股、欧股和美股。
债券市场：英国、德国、日本和美国10年期国债收益率均大幅下跌，英国创历史新低。

美国经济动态

房地产市场：成屋销售达9年最高，新屋销售下降，房屋开工率略有下滑，但建筑许可增加。
就业市场：初请失业金人数降至25.9万人，连续68周低于30万，就业市场保持强劲。
经济预期：预计美国经济二季度增速将加速至2.5%左右。

欧元区经济动态

PMI数据：欧元区6月综合PMI降至17个月低点52.8，制造业PMI反弹，但服务业下滑。
经济增速：欧元区第二季经济成长0.4%，德国一季度增长0.7%，成为增长引擎。
政治风险：法国工会抗议、英国脱欧等因素加剧了政治不确定性。

日本经济动态

出口下滑：日本5月出口同比下滑11.3%，连续8个月下降，主要受日元升值和新兴市场疲软影响。
制造业恶化：5月制造业PMI为47.8，生产与新订单均明显下滑。
经济展望：第二季经济环比年率增幅预计放缓至0.5%，短期内通胀压力不大。

新兴经济体动态

香港：一季度GDP同比增长0.8%，服务业仍是主要动力，但进出口贸易和零售业表现疲弱。
新加坡：5月整体CPI同比下滑1.6%，核心CPI上升1.0%，主要受住宿费用下降影响。

总结

英国脱欧是2016年国际经济的重要事件，其影响广泛且深远。短期内，脱欧带来的不确定性对英国经济、欧盟经济及全球金融市场造成显著冲击，导致汇率剧烈波动、股市下跌、债券收益率下降和大宗商品价格变动。然而，中长期来看，全球经济并未因此陷入全面危机，各国央行已采取措施应对流动性问题，全球市场也逐渐适应这一变化。

尽管英国脱欧对某些行业如房地产和金融产生负面影响，但美国、德国等主要经济体仍保持相对稳定，显示出一定的韧性。与此同时，日本和新加坡等新兴经济体则受到外部需求下降和汇率波动的冲击，经济表现相对疲软。

整体而言，英国脱欧虽引发短期市场动荡，但对全球经济的中长期影响有限，各国正通过政策调整来缓解其冲击。

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