2017-05-关于广西投资集团有限公司面向公众投资者公开发行公司债券申请文件的反馈意见_4页

广西投资集团有限公司公开发行公司债券反馈意见总结

核心内容概述

中国证监会公司债券监管部对广西投资集团有限公司拟公开发行公司债券的申请文件进行了审核，形成了反馈意见。该反馈意见主要包括重点问题和一般问题两部分，要求发行人和主承销商对相关事项进行补充说明和核查，并在30个工作日内提交书面回复。若无法按时回复，需提前申请延期，最长不超过2个月。

一、重点问题

1. 主体评级差异说明

• 问题描述：发行人近三年在境内发行的其他债券、债务融资工具主体评级结果与本次评级结果存在差异。
• 要求：
  • 资信评级机构需结合评级标准、方法及重要评级参数的选取，说明给出相应债券评级的理由。
  • 需说明相关评级参数选取的合理性和审慎性。
• 处理要求：
  • 发行人需在募集说明书中作重大事项提示。
  • 主承销商需进行核查并出具核查意见。

2. 铝业等主营业务毛利率下滑影响

• 问题描述：发行人主营业务包括铝业、煤炭、水泥等行业，其中铝产品销售收入占营业总收入比例分别为 63.54%、65.68% 和 70.63%，为发行人主要收入来源。
• 要求：
  • 发行人需结合行业整体供求、产品价格波动等情况，补充说明该毛利率下滑对其盈利能力和偿债能力的影响。
  • 需在募集说明书中作重大事项提示。
• 处理要求：
  • 主承销商需进行补充核查并发表核查意见。

二、一般问题

3. 关联交易披露

• 要求：
  • 发行人需根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号》第四十三条的规定，补充披露“关联交易的决策权限、决策程序、定价机制”。
• 处理要求：
  • 主承销商、发行人律师需进行核查并发表明确意见。

4. 受托管理协议与债券持有人会议规则合规性核查

• 要求：
  • 主承销商、发行人律师需核查《受托管理协议》和《债券持有人会议规则》是否符合《公司债券发行与交易管理办法》、《公司债券受托管理人执业行为准则》及拟上市地《公司债券上市规则》等相关规定。
• 处理要求：
  • 需发表明确意见。

5. 非公开发行公司债券无异议函披露

• 要求：
  • 发行人需补充披露2015年11月10日取得的深交所出具的30亿元非公开发行公司债券无异议函（深证函[2015]536号）及发行进展情况。
• 处理要求：
  • 需在募集说明书中进行披露。

6. 地方政府融资平台认定核查

• 问题描述：
  • 发行人作为自治区与国家开发银行自治区本级政府信用额度借款的指定借款人，负责统借统还。
• 要求：
  • 主承销商、发行人律师需结合上述情况，补充关于发行人是否属于地方政府融资平台的核查意见。
• 处理要求：
  • 需发表明确意见。

7. 股份收购对偿债能力影响

• 问题描述：
  • 发行人计划收购广西中恒实业有限公司所持有的中恒集团20.52%的股份。
• 要求：
  • 需补充披露股份收购的对价形式、资金来源及其对发行人偿债能力的影响。
• 处理要求：
  • 主承销商需进行补充核查并发表核查意见。

8. 旅游地产项目对偿债能力影响

• 问题描述：
  • 发行人拟涉足旅游地产项目，且计划投资规模较大，目前项目处于暂停状态。
• 要求：
  • 需结合项目总体规划、实施进度、资金需求及资金来源，说明其对发行人偿债能力的可能影响。
• 处理要求：
  • 需在募集说明书中披露。
  • 主承销商需进行核查并出具核查意见。

关键信息汇总

• 反馈机构：中国证监会公司债券监管部
• 反馈时间：2015年11月23日
• 反馈对象：广西投资集团有限公司、国海证券股份有限公司、中银国际证券有限责任公司
• 回复期限：30个工作日
• 延期机制：如无法按时回复，需提前5个工作日提交延期申请，最长不超过2个月
• 处理要求：
  • 需补充披露信息，包括评级差异、毛利率下滑影响、关联交易、协议合规性、非公开发行债券进展、融资平台认定、股份收购、旅游地产项目等。
  • 若涉及募集说明书修改，需以楷体加粗方式标注。

主要观点

1. 评级差异：需对不同债券的评级结果进行合理解释，确保投资者知情。
2. 主营业务影响：铝业等主营业务毛利率下滑可能对发行人盈利能力与偿债能力产生显著影响，需深入分析并提示风险。
3. 关联交易与合规性：需明确关联交易的决策机制与定价方式，确保披露完整性和合规性。
4. 非公开发行债券进展：需披露已取得的无异议函及后续发行情况。
5. 地方政府融资平台认定：需结合发行人与政府信用额度借款的关系，明确其是否属于地方政府融资平台。
6. 股份收购与旅游地产项目：需说明资金来源与使用安排，评估其对偿债能力的潜在影响。

总结

该反馈意见旨在确保广西投资集团有限公司公开发行公司债券的申请文件完整、准确、合规，重点核查其盈利能力、偿债能力、关联交易、合规性及项目投资等方面。发行人及主承销商需在规定期限内对各项问题作出详细说明和核查，以满足监管要求，保障投资者权益。