20150225-中国银河-机械军工行业_周报-持续建议配置国防军工板块；布局优质成长股_11页_536kb

报告摘要

持续建议配置国防军工板块；布局优质成长股总结

核心内容

本报告重点推荐配置国防军工板块，并持续建议布局中等市值优质成长股。同时，关注工业4.0、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备等领域的投资机会，对油气装备保持谨慎态度。分析师认为，随着军费开支的持续增长和军工改革的推进，国防军工板块具备长期增长潜力，同时，部分传统行业通过转型升级，也迎来新的发展机遇。

主要观点

国防军工板块持续看好
- 国防军工“十三五”规划思路原则通过，军民融合加快。
- 军费开支预计保持 $10 - 15%$ 的较快增长，市场关注度提升。
- 建议超配军工板块，重点推荐广船国际、洪都航空、中国重工、海特高新、中航动力、四川九洲、国睿科技、长城信息等。
- “民参军”重点推荐：海特高新、威海广泰、利君股份。
优质成长股布局建议
- 持续建议加大布局中等市值优质成长股，包括中鼎股份、威海广泰、鼎汉技术、海特高新、天奇股份等。
- 威海广泰因营口新山鹰收购临近，未来军品有望超市场预期。
- 鼎汉技术上周上涨 $17%$，持续看好其“跨界式”发展。
传统行业转型升级机会
- 工程机械、船舶海工、铁路设备等传统周期行业龙头机会逐渐增加。
- 工程机械行业估值已反映悲观预期，关注估值提升行情。
- 船舶海工行业民船业绩小周期向上，军船订单放量，推荐广船国际、中国重工、潍柴重机等。
- 铁路设备行业受益于铁路投资高位和改革推进，推荐鼎汉技术、北方创业等。
工业4.0与智能装备
- 德国总理默克尔推动全球工业4.0标准，推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特等。
- 工业机器人行业进入高度景气周期，劳动力成本上升推动自动化替代。
通用航空与无人机
- 低空改革推进，通用航空产业即将起飞。
- 推荐洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲，关注宗申动力、川大智胜等。
环保与能源装备
- 核电设备行业复苏，推荐南风股份、大西洋、中鼎股份。
- 油气装备行业分化，短期谨慎，中长期看好，关注页岩气、海洋油气等。

关键信息

核心组合：广船国际、中鼎股份、洪都航空为近期推荐力度最大个股；其余包括海特高新、天奇股份、鼎汉技术、威海广泰、天地科技、隆华节能等。
推荐权重：前3个个股各占 $15%$，其余个股权重均等，合计 $55%$。
上周表现：银河机械军工核心组合收益率为 $2.0%$，累计收益率为 $20.5%$，优于沪深300指数（$1.5%$）和申万机械指数（$1.6%$）。
重点关注公司：四川九洲、博林特、上海机电。
行业动态：
- 国防军工：C919国产大飞机年内完成装配，中日安全对话重启，中国海军护航编队成功驱离疑似海盗目标，澳大利亚潜艇采购计划启动，美国出售武装无人机。
- 铁路设备：美国加州启动高铁建设，武十高铁开工。
- 智能装备：发那科追投 $10$ 亿美元建设新工厂，3D打印技术成功复制艺术品。
- 通航领域：美国提出小型无人机监管草案，北京警方使用直升机监控庙会客流。
- 油气装备：科威特提高钻井数量，贝克休斯美国钻井机数量连续第 $11$ 周下滑，纽约原油价格下跌。
- 一带一路：希腊支持参与“海上丝绸之路”计划，亚行副行长认为“一带一路”将成为世界经济新增长源。