20160513-中泰证券-钢铁行业周报_关注需求走向_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现不佳，上证综合指数下跌2.96%，其中钢铁板块下跌6.50%。钢价持续下跌，利润空间大幅收窄，市场对需求见顶的担忧加剧。同时，原材料价格也出现下跌，尽管钢厂复产带动铁矿石需求，但矿价仍面临下行压力。国际市场钢价涨跌互现，美国钢材价格坚挺，欧洲、日本等地钢价趋于弱化。

主要观点

投资策略

• 市场预期钢价进入下跌趋势，板块超额收益难度加大。
• 建议调整商品策略，从中线多头转向逢高做空。
• 钢铁股需保持谨慎态度，关注供给侧改革与经济转型对需求的影响。

国内钢价变化

• 本周钢价下跌，螺纹钢主力合约RB1605以2030元/吨收盘，环比下降306元/吨。
• 螺纹钢价格周平均下降303元/吨，热轧卷板价格下降109元/吨，冷轧卷板价格下降192元/吨，中厚板价格下降251元/吨。
• 钢价处于盈亏平衡线附近，钢材利润所剩无几。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存下降0.07万吨，热轧库存下降1.05万吨。
• 全国社会库存总量环比上升18.45万吨，显示终端客户观望情绪浓厚，成交持续萎靡。
• 需密切关注下游成交量变化以判断库存是否进入上升通道。

国际市场

• 美国钢材价格保持坚挺，欧洲、日本等地钢价趋于弱化。
• 国内热轧卷板与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上升。
• 螺纹钢与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差上升。

原材料

• 河北地区66%铁精粉现货价格545元/吨，环比下降30元/吨。
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格440元/吨，环比下降35元/吨。
• 普氏指数（62%）53.45美元/吨，周环比下降4.9美元/吨。
• 焦炭价格略有上涨，但钢价下跌导致钢厂利润萎缩。

利润监测

• 各品种毛利持续下滑，热轧卷板毛利下降178元/吨，毛利率降至11.74%。
• 冷轧卷板毛利下降98元/吨，毛利率降至9.59%。
• 螺纹钢毛利下降193元/吨，毛利率降至10.61%。
• 中厚板毛利下降149元/吨，毛利率降至1.87%。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：34家
• 行业总市值：756192.9531百万元
• 行业流通市值：756192.9531百万元

重点公司

• 华菱钢铁：股价3.95元，摊薄每股收益-0.18元，总股本30.2亿股，总市值220亿元。
• 首钢股份：股价3.95元，摊薄每股收益0.02元，总股本39.6亿股，总市值209亿元。
• 新钢股份：股价5.27元，摊薄每股收益0.36元，总股本13.9亿股，总市值73.43亿元。

每周要闻

• 4月下旬重点钢铁企业粗钢日产171.93万吨，环比增长1.86%。
• 4月份我国出口钢材908万吨，同比增长6.32%。
• 4月份我国进口铁矿石8392万吨，同比增长4.63%。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求状况
• 矿价高位震荡
• 产业链去库情况
• 二季度钢价走势

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低。
• 重点公司股价表现不佳，多数公司周跌幅在5%以上，部分公司如宝钢股份、沙钢股份等跌幅较大。

行业趋势

• 钢价整体下行压力加大，需关注需求是否真正见顶。
• 供给侧改革与经济转型背景下，钢材下游需求复苏空间有限。
• 需持续关注房地产和基建投资走势，以及国际市场需求变化。

总结

• 钢铁行业面临需求见顶与利润下滑的双重压力。
• 国内钢价持续下跌，原材料价格也有所下降。
• 国际市场钢价涨跌互现，美国钢材价格坚挺，欧洲、日本等地钢价趋于弱化。
• 市场预期钢价进入下跌趋势，投资策略需调整。
• 需关注下游成交量变化及国际市场需求变化，以判断行业走势。