20220116-国盛证券-农林牧渔行业周报_亏损程度加深或推动产能去化加速_继续重点关注养殖左侧机遇_15页_966kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年1月农林牧渔行业的市场表现及各细分板块的运行情况，重点聚焦于养殖、动保、种业三大板块的机遇与风险。

主要观点

养殖板块

1. 生猪养殖：

   • 生猪价格持续下跌，2022年1月10日全国外三元生猪价格跌至15元/千克，周环比下跌6.3%，同比下跌59.24%。
   • 养殖利润全面亏损，外购仔猪养殖利润亏损38.8元/头，自繁自养亏损269.8元/头，亏损幅度加深。
   • 能繁母猪存栏量为4296万头，月环比下降1.2%，同比增长8.8%，仍有一定下降空间。
   • 行业补栏意愿偏低，养殖企业对2022年上半年行情普遍悲观，产能去化或加速。
   • 建议关注周期反转左侧机会，布局产能与成本高弹性标的，重点推荐：温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份。

2. 禽类养殖：

   • 黄羽鸡产能去化基本完成，2022年鸡价有望迎来反转。
   • 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为6.32元/500g、6.97元/500g、8.43元/500g、7.35元/500g，周环比分别下跌6.4%、1.1%、1.2%、0.3%。
   • 商品代鸡苗价格波动，主产区平均价为1.05元/羽，周环比上涨7.1%。
   • 2022年春节前后预计猪价仍以跌势为主，建议关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

3. 肉牛养殖：

   • 行业供需缺口较大，政策支持肉牛养殖发展，建议关注鹏都农牧。

动保板块

• 政策推动：
  • “先打后补”政策推进，2025年全面取消政采苗政策，推动行业市场化发展。
  • 饲料“禁抗”政策加速高端治疗类兽药需求增长。
  • 《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》实施，行业准入门槛提高，竞争格局优化。
• 投资建议：
  • 建议关注研发+生产+市场优势的行业龙头，重点推荐中牧股份，同时关注生物股份、回盛生物、瑞普生物。

种业板块

• 政策支持：
  • 《种业振兴行动方案》通过，转基因商业化时代加速到来。
  • 农业部出台转基因农作物品种审定细则，强调种业安全与粮食安全的重要性。
• 投资建议：
  • 建议关注种业长期布局机会，重点推荐登海种业、隆平高科、荃银高科、大北农。

关键信息

• 行业走势：

  • 2022年1月4日至14日，农林牧渔（申万）板块下跌0.87%，跑赢大盘1.12PCT。
  • 本周板块涨幅前五为晨光生物、海南橡胶、温氏股份、*ST东洋、獐子岛；跌幅前五为太湖股份、回盛生物、隆平高科、*ST中基、国联水产。

• 价格与利润：

  • 生猪养殖利润连续五周亏损，外购仔猪亏损38.8元/头，自繁自养亏损269.8元/头。
  • 禽类价格短期下跌，但中期有望反转。
  • 水产品价格方面，鲫鱼批发价同比上涨15.5%，草鱼上涨20.2%；海参、鲍鱼、扇贝价格稳定。

• 政策动态：

  • 生态环境部、农业农村部发布《关于加强海水养殖生态环境监管的意见》，推动海水养殖尾水排放标准制定。
  • 截至2021年12月，全国共138个城市禁售活禽，受疫情影响，内陆省份加速推进。

重点标的

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害：养殖行业易受疫病及自然灾害影响，存在不确定性风险。
2. 新冠疫情反复：疫情对活禽运输与销售仍有影响，需关注后续发展。
3. 行业政策落地不及预期：政策对行业发展影响显著，存在落地进度不及市场预期的风险。