20210627-安信证券-农林牧渔第24周周报_养殖亏损加剧_养殖端惜售情绪增强_18页_2mb

第24周农业行业周报总结

核心内容

本周农业板块整体表现略显分化，猪价延续下跌趋势，养殖亏损加剧，养殖端惜售情绪增强。同时，豆粕、玉米价格震荡偏弱，而部分农产品如白糖、棉花价格小幅上涨。此外，动保及种子行业迎来利好政策支持，转基因商业化进程加快，带动种植行业扩容预期。

主要观点

1. 猪价与养殖效益

• 猪价下跌：全国22个省市瘦肉型猪出栏均价下跌至14.36元/公斤，环比下降8.9%，同比下降61.77%。
• 养殖亏损：自繁自养亏损扩大至473.55元/头，猪粮比为4.68，环比下降0.40。
• 市场影响：生猪价格下跌导致终端消费低迷，市场存量消化缓慢，供需失衡短期内难以扭转。
• 政策预期：国家托市信号及收储工作开展有望缓解养殖端恐慌情绪，限制猪价下跌空间。

2. 豆粕价格

• 豆粕下跌：6月25日豆粕均价为3665元/吨，环比下调0.8%。
• 影响因素：美国大豆供应改善及生物柴油减少豆油需求影响美豆期货走势，国内大豆到港高峰期导致豆粕供应充足，预计短期内豆粕价格震荡走弱。

3. 玉米价格

• 玉米震荡偏弱：本周玉米价格为2.86元/公斤，环比下跌0.03元/公斤。
• 供需分析：玉米饲用消费预计增加，但替代需求及进口玉米不确定性影响价格走势。
• 拍卖影响：进口玉米第三拍投放量下降，成交率降温，市场恐慌情绪或加剧，玉米价格短期或偏弱。

4. 农业板块表现

• 农林牧渔指数：本周上涨1.46%，低于沪深300、上证指数及深证成指。
• 子行业表现：农业综合涨幅最大（8.01%），饲料行业跌幅最大（0.86%）。
• 个股表现：涨幅前五为众兴菌业、*ST华资、通威股份、冠农股份、睿智医药；跌幅前五为科前生物、回盛生物、*ST昌鱼、大北农、泉阳泉。

关键信息

1. 行业动态

• 种业发展：中国农科院推动“藏粮于技、藏粮于地、种业翻身仗”科技行动，加强种子和耕地科研人才建设。
• 龙头企业支持：农业农村部将加大扶持龙头企业力度，推动农业全产业链发展。
• 大豆出口：美国对中国大豆出口量显著增加，占出口总量比例上升。
• 夏粮丰收：2021年夏粮产量再创新高，为全年粮食产量保持1.3万亿斤以上奠定基础。
• 农垦经济：2020年农垦生产总值达8279.79亿元，同比增长5.0%。
• 乡村振兴：财政部下达20亿元资金支持欠发达革命老区乡村振兴。
• 商务帮扶：商务部推动乡村全面振兴，包括发展县域商业、电商扶贫、消费帮扶等。
• 生猪预警：广东省发布生猪价格过度下跌三级预警，提示养殖户保持产能合理水平。

2. 动保板块

• 批签发数据：五家头部动保企业5月批签发数量总和为374批次，同比下降17.6%。
• 企业表现：生物股份批签发数同比增速最快（88%），普莱柯、瑞普生物分别下降20%、43%。
• 行业展望：随着生猪存栏恢复，动保市场扩容，建议关注科前生物、瑞普生物、生物股份等企业。

3. 种子及种植板块

• 转基因进程：大豆及玉米转基因政策加快，商业化进程提速。
• 种业龙头：建议关注隆平高科、大北农等具备性状储备和种质资源的企业。

4. 农产品价格动态

• 生猪产业链：肉猪均价14.13元/kg，环比下降9.07%；仔猪价格60.49元/kg，环比下降4.26%；自繁自养亏损扩大至473.55元/头。
• 禽类产业链：肉鸡出栏成本价4.53元/斤，环比上涨2.49%；肉毛鸡价格3.85元/斤，环比下降4.94%；白条鸡价格与上周持平；肉鸡养殖利润为0元/公斤。
• 大豆产业链：豆粕均价3446元/吨，环比下降0.51%；豆油价格9031元/吨，环比上涨2.43%。
• 玉米产业链：玉米淀粉价格下降，赖氨酸、蛋氨酸价格走低，苏氨酸价格持平。
• 小麦产业链：小麦收购价格小幅下降，面粉价格持平。
• 白糖产业链：柳州白糖现货价格上涨，白糖期货价格走高，巴西糖进口利润增加。
• 棉花产业链：棉花价格小幅上涨，棉油价格持平，棉粕价格略有下降。
• 水产产业链：多数水产价格稳定，鲤鱼、鲢鱼价格小幅上涨。

风险提示

• 生猪补栏不达预期
• 猪价、禽价大幅波动
• 自然灾害
• 政策执行不及预期

投资建议

• 行业评级：领先大市-A
• 建议关注：具备研发实力和产品布局的动保企业、转基因商业化进程加快的种业龙头。

附录：相关报告

• 第23周周报：生猪均价跌破15元，进入过度下跌三级预警区间
• 第22周周报：猪肉储备调节方案出台，力促保供稳价
• 第21周周报：头部动保企业5月签发量下降
• 第20周周报：多地发布生猪调运新规，猪价延续下跌
• 第19周周报：市场需求低迷，猪价跌势延续
• 第18周周报：动保企业4月签发量增长
• 第17周周报：商业化育种推进，种业龙头受益
• 第16周周报：非瘟防控升级，推动产业转型

图表目录

• 图1：农林牧渔子版块涨跌
• 图2：涨幅前五公司
• 图3：跌幅前五公司
• 图4：全国猪用配合料价格
• 图5：全国出栏肉猪均价
• 图6：全国仔猪价格
• 图7：全国自繁自养头均盈利
• 图8：能繁母猪存栏量
• 图9：出栏成本价：肉鸡
• 图10：全国肉毛鸡价格
• 图11：白条鸡价格
• 图12：肉鸡养殖利润
• 图13：鸡蛋批发价格
• 图14：鸡蛋期货价格
• 图15：全国豆粕价格
• 图16：全国豆油价格
• 图17：进口大豆港口分销价
• 图18：进口大豆油厂压榨利润
• 图19：我国玉米淀粉价格
• 图20：赖氨酸现货均价
• 图21：苏氨酸现货均价
• 图22：蛋氨酸现货均价
• 图23：小麦收购价格
• 图24：面粉批发价格
• 图25：柳州白砂糖现货价格
• 图26：白糖期货价格
• 图27：配额内巴西糖进口成本及利润
• 图28：配额外巴西糖进口成本及利润
• 图29：我国棉花价格
• 图30：我国棉籽价格
• 图31：我国棉油价格
• 图32：我国棉粕价格
• 图33：我国草鱼价格
• 图34：我国鲫鱼价格
• 图35：我国鲈鱼价格
• 图36：我国鲤鱼价格
• 图37：我国鲢鱼价格
• 图38：我国罗非鱼价格