20220108-中航证券-农林牧渔行业周报_养殖利润重回亏损区间_密切关注产能去化速度_11页_618kb

农林牧渔行业周报总结

一、核心内容概述

本报告为中航证券研究所发布的农林牧渔行业周报，主要分析了2022年1月1日至1月7日期间行业表现、关键资讯、产业动态及投资建议。报告指出，行业整体表现中性，生猪养殖利润重回亏损区间，但黄羽鸡市场有望迎来景气周期，种业板块在政策推动下具有长期增长潜力，宠物和粮油产业也存在一定的发展机遇。

二、主要观点

1. 养殖产业

• 生猪市场：12月生猪价格高位回落，养殖利润重回亏损区间，主要由于旺季进入后期、疫情压制需求及托市政策退出。

  • 供给端：规模猪场新生仔猪持续增长，能繁母猪存栏量连续5个月环比下降，但整体仍高于正常水平，预计生猪产量将保持充裕。
  • 需求端：消费旺季接近尾声，疫情对需求形成压制，短期内生猪价格存在下行压力。
  • 投资建议：生猪板块股价将维持箱体震荡，建议布局优质标的，把握左侧交易机会。

• 肉鸡市场：黄羽鸡供需基本面改善，行情周期有望向上。

  • 供给端：黄羽鸡父母代存栏降至近四年低点，行业产能去化明显。
  • 需求端：生猪和其他动物蛋白价格筑底，黄羽鸡需求替代效应缓解；疫情对活禽消费的影响已基本消化。
  • 投资建议：关注立华股份、湘佳股份、温氏股份等标的。

2. 种植产业

• 种业发展：迎来“三期叠加”的历史性机遇，政策、行业和技术创新共同推动种业振兴。
  • 政策期：中央即将下发种业振兴行动方案，重点加强种质资源保护、种业创新攻关、打击套牌侵权等。
  • 行业期：粮食价格高位运行，农民种粮意愿上升，种业景气度提升。
  • 技术期：转基因商业化推广临近，相关政策逐步落地，审批效率提升。
  • 投资建议：重点推荐拥有转基因性状储备的种业龙头【隆平高科】和【大北农】。

3. 宠物产业

• 宠物产业是符合社会发展趋势的优质赛道，市场规模达千亿，年复合增长率近20%。
• 海外巨头占据较大市场份额，但国产代工企业品牌化加速，具备替代潜力。
• 投资建议：关注国内宠物食品行业领跑者【中宠股份】。

4. 粮油产业

• 大豆等油籽价格走高，粮油企业成本端压力凸显，压榨利润下滑。
• 随着成本端压力边际改善和春节备货需求的推动，粮油企业业绩有望复苏。
• 投资建议：关注供应链一体化管理运营的头部企业，重点推荐【金龙鱼】。

三、行业数据与表现

1. 行业整体表现

• 申万农林牧渔行业指数本周上涨1.56%，在申万28个一级行业中排名第8。
• 二级板块中，动物保健、畜禽养殖、渔业、农产品加工等板块表现较好，而种植业、饲料等板块表现相对较弱。

2. 重要数据

• 行业PE（TTM）：52.10
• 行业PB（LF）：3.41
• 生猪自繁自养利润：-115.46元/头
• 黄羽鸡父母代存栏：1343.56万套（近四年低点）
• 种业企业通过国家审定品种数：139个

四、重点资讯

1. 国家统计局发布2021年粮食产量数据

• 全国粮食播种面积同比增长0.7%，总产量同比增长2.0%。
• 谷物产量增长2.6%，单位面积产量提升，显示粮食生产稳定。

2. 农业农村部印发《“十四五”全国农业机械化发展规划》

• 明确到2025年，农作物耕种收综合机械化率将达到75%。
• 强调农业机械化与智能信息技术、农艺制度等融合，推动产业升级。

3. 农业农村部部署一季度重点工作

• 抓紧春季粮食生产，推进种业振兴，构建商业化育种体系。
• 加快高标准农田建设，稳定生猪生产，保障“菜篮子”产品供给。

五、公司动态

• 牧原股份：2021年生猪出栏量超4000万头，与双汇发展签署战略合作协议。
• 天邦股份：2021年12月商品猪销售收入环比下降39.99%，全年销售均价同比略有下降。
• 新希望：拟定增募资45亿元，用于偿还银行债务。
• 立华股份：2021年12月商品肉鸡销售收入同比增长19.93%，全年增长30.80%。
• 隆平高科：139个品种通过国家审定，提升种源自主可控水平。

六、投资建议

• 增持：种业板块，政策支持明确，生物育种商业化前景广阔。
• 持有：生猪板块，短期震荡，长期基本面改善。
• 重点推荐：
  • 【牧原股份】：国内规模养殖龙头，成本优势明显。
  • 【正邦科技】：业绩弹性较大，有望在行业复苏中受益。
  • 【隆平高科】：转基因性状储备丰富，种业振兴受益。
  • 【大北农】：转基因技术领先，多条业务线向好。
  • 【中宠股份】：宠物食品行业领先者，具备国产替代潜力。
  • 【金龙鱼】：粮油龙头，有望在春节备货中受益。

七、风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情等突发因素对消费和供应链造成影响
• 市场风格切换导致板块短期波动

八、免责条款

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任，除非该损失由明确的法律或法规导致。