20171015-中泰证券-锂电材料及小金属周报_锂钴价格继续走强_碳酸锂突破17万元_吨_11页_928kb

有色金属行业总结

核心内容

本报告分析了近期有色金属行业，尤其是锂、钴及铜箔等锂电材料相关产品的市场动态。整体来看，行业呈现供给偏紧、价格持续走强的趋势，但部分小金属价格有所下滑，市场分化明显。报告还对重点公司公告信息、行业动态及投资建议进行了梳理。

主要观点

1. 新能源汽车持续增长，带动锂钴需求

• 9月新能源汽车产销量分别为7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。
• 新能源乘用车销量连续8个月环比增长，9月销量达5.8万辆，同比增长90%。
• 动力电池装机总电量约3.44GWh，同比增长53%，环比增长19%，显示需求强劲。

2. 钴价持续上涨，供给端存在不确定性

• 刚果（金）曾中止华刚矿业出口未加工钴产品，虽后取消禁令，但反映出钴供给端存在政策和物流等多重扰动。
• 国际市场钴价继续上冲，MB低等级钴和高等级钴周涨幅分别为1.5%和1.8%，价格分别达到29.75美元/磅和30.38美元/磅。
• 国内钴精矿、硫酸钴、钴粉等产品价格均有不同程度上涨，钴价整体走强。

3. 碳酸锂价格持续走高，市场紧俏

• 工业级碳酸锂价格上涨4.1%至152元/公斤，电池级碳酸锂价格上涨4.9%至171元/公斤。
• 氢氧化锂价格也有所上涨，电池级氢氧化锂上涨2.0%至150.5元/公斤。
• 赣锋锂业、天齐锂业等锂资源企业资源紧张，提货时间延长。

4. 其他小金属价格分化明显

• 锑：价格弱势下滑，锑锭和三氧化二锑价格分别下跌2.9%和2.1%。
• 钼：国内钼精矿和钼铁价格下跌，市场承压。
• 钨：价格持续走低，市场成交清淡。
• 钽：价格回升，市场回暖。
• 钒：价格下跌，市场观望。
• 锆：价格稳定或上涨，市场活跃。
• 稀土：部分产品价格下跌，如氧化镨钕、氧化镝等。

关键信息

5. 投资建议

• 锂：推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等锂行业龙头。
• 钴：推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等产业链布局完善的公司。
• 铜箔：推荐诺德股份。
• 市场回调主要源于前期获利了结和对锂盐供给增量的担忧，但行业基本面未变，供需依然旺盛。

6. 行业动态

• 刚果（金）政策变化：影响钴出口，显示钴供给端不稳定。
• 天齐锂业：发行中期票据并完成融资券兑付。
• 诺德股份：通过股东大会审议非公开发行股票方案。
• 寒锐钴业：获得综合授信额度。
• 铜陵有色：发布前三季度业绩预告，净利润同比增长284%~331%。
• 章源钨业：解除部分股份质押。
• 中葡股份：拟收购国安锂业，拓展盐湖资源。
• 长城汽车：投资澳洲皮尔巴拉锂矿，包销锂辉石精矿。

7. 风险提示

• 宏观经济波动可能影响行业表现。
• 新能源汽车销量若不及预期，可能影响锂钴需求。
• 金属价格可能回落，需警惕市场风险。

价格涨跌幅一览

总结

整体来看，锂电材料及小金属市场呈现分化趋势，锂和钴价格持续上涨，反映出行业供需偏紧，而部分小金属如锑、钼、钨价格则有所下跌。投资建议指出，锂电材料板块基本面未变，应继续关注行业龙头及产业链布局完善的公司。同时，需警惕宏观经济波动、新能源汽车销量不及预期及金属价格回落等风险。