20180225-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴_奇货可居__锂价回升_把握钴锂超配黄金期_13页_1mb

有色金属周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年春节期间及节后初期，中国及全球有色金属市场行情，重点关注钴、锂、稀土等锂电材料及小金属的价格走势与市场动态。整体来看，钴价持续上涨，锂价有所回升，稀土和部分小金属价格也呈现上升趋势。同时，新能源汽车补贴政策落地，推动行业向好发展，分析师建议投资者超配钴锂板块。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 钴价创新高：MB低级钴和高级钴分别上涨1.5%和1.7%，价格分别达到39.3美元/磅和39.5美元/磅。国内钴精矿、金属钴、硫酸钴、钴粉、四氧化三钴等产品价格均有显著上涨，其中金属钴上涨7.7%，硫酸钴上涨7.2%。
• 锂价回升：由于下游备货不足和新能源汽车补贴政策落地，锂价出现回升，短期内预计将保持上升趋势。
• 其他小金属：氧化镨钕价格上涨5.4%，金属锗持续趋涨，稀土市场信心乐观，预计短期内仍将小幅上涨。

二、锂电材料及小金属价格观察

钴产品价格走势

• MB钴：低级钴上涨1.5%，高级钴上涨1.7%，价格创新高。
• 钴精矿：上涨4.4%，达到28.3美元/磅。
• 金属钴：上涨7.7%，达到63万元/吨。
• 硫酸钴：上涨7.2%，达到13.35万元/吨。
• 钴粉：上涨4.8%，达到697.5元/公斤。
• 四氧化三钴：上涨3.9%，达到447.5元/公斤。

锂产品价格走势

• 碳酸锂：工业级和电池级价格稳中有升，市场供不应求。
• 氢氧化锂：电池级价格小幅回升，短期趋势向好。
• 金属锂：价格稳定，市场供需关系改善。
• 氯化锂：价格维持高位，市场关注度上升。

其他小金属行情

• 氧化镨钕：价格小幅上涨5.4%，市场信心增强。
• 金属锗：供应紧张，预计持续趋涨。
• 稀土：节后市场开始波动，商家信心乐观，价格维持上涨趋势。
• 其他金属：钼、钨、钽、钒、钛、锆、铟等产品价格均有不同程度上涨，部分市场供应紧张，价格坚挺。

投资建议

1. 新能源汽车补贴政策落地：2018年补贴政策较2017年更为细化，技术要求提高，退坡幅度好于市场预期，对新能源客车有明显利好，有助于改善产业链现金流。
2. 钴锂价格持续上涨：受国内外供应紧张影响，钴价继续走高，锂价有所回升，市场逻辑强化，建议超配钴锂板块。
3. 推荐标的：
   • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
   • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响有色金属市场需求。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响钴锂等原材料需求。
• 原材料产能释放超预期：可能导致价格回落。

产业链动态

• 软控股份：拟认购eCobalt股份，布局锂电核心钴资源。
• 澳洲皮尔巴拉矿业：与韩国浦项达成战略合作，推动锂产业合作。
• FMC：计划在纽交所对锂业务进行IPO，募资5亿美元。
• 保利协鑫能源：拟投资入股锂矿公司Millennial。
• 澳大利亚展望资源：收购好日子锂项目，拓展锂资源。
• 苹果公司：正在洽商直接从矿企长期购买钴，确保电池原料供应。
• 鹏欣资源：其非洲子公司获稳定铜钴供应。
• 中利集团：计划百亿收购比克电池，扩大锂电业务布局。
• 金沙江资本：与土耳其Zorlu Holding合作，共建新能源车电池基地。
• 长安汽车：计划2025年前推出21款全新纯电动车产品。
• 戴姆勒与北汽：共同出资119亿元建设新豪华车生产基地。
• 西安市政府：计划用5年打造千亿级汽车产业集群。
• 新能源汽车补贴方案：从2018年2月12日起实施，过渡期按0.7倍补贴，6月12日起正式执行新方案。
• 工信部等七部：发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，加强行业规范管理。

附：部分金属价格涨跌幅

附：市场表现

• 申万有色指数：节后小幅下跌0.20%，但跑赢上证综指。
• 个股表现：正海磁材涨幅最大（+20.85%），中国铝业跌幅最明显（-33.99%）。
• 整体趋势：市场信心乐观，钴锂等板块表现强劲，其他小金属价格也呈现上涨趋势。

附：投资评级说明

重要声明

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