20180311-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴_市场还忽略了什么__12页_1mb

有色金属市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期有色金属市场，特别是钴、锂及其它小金属的行情走势、市场供需、政策影响以及产业链动态。同时，提出了针对锂电材料板块的投资建议，并列出了相关风险提示。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 钴产品：MB钴、钴精矿、钴粉、四氧化三钴价格创10年新高，其中MB低级钴上涨2.3%，高级钴上涨1.7%，价格达到40.1美元/磅（折人民币65.46万元/吨）。国内钴精矿价格上涨2.9%至28.6美元/磅，钴粉上涨1.4%至707.5元/公斤，四氧化三钴上涨1.1%至452.5元/公斤，硫酸钴微涨0.7%至13.45万元/吨。
• 锂产品：锂价基本持稳，电池级碳酸锂报价15.45万元/吨，工业级碳酸锂主流价14.45万元/吨，氢氧化锂报价15万元/吨。
• 其他小金属：
  • 稀土：市场价格进一步上涨，整体报价走高，预计未来仍有上涨趋势。
  • 钼精矿：主流市场价格涨至1,690-1,720元/吨度，矿山企业现货紧缺，上下游博弈加剧，预计未来一周价格持续上行。
  • 钨：APT价格涨至320-330美元/吨度，供应紧张及成本上升推动价格上涨。
  • 钽：进口钽精矿主流价格进一步上涨至92.0-94.0美元/磅中国到岸，预计下周将涨至95.0美元/磅。
  • 钛：钛板TA1-2mm主流价91-96元/千克，下游订单增加，预计接下来两周价格坚挺。
  • 钢：价格未来一周趋弱，终端消费疲软。
  • 锗：金属锗价格预计未来一周保持平稳。

二、锂电材料及小金属价格观察

• 钴：海内外钴供应持续紧张，推动价格大幅上涨，短期内企业可能通过提价维持利润。
• 锂：碳酸锂市场供需平衡，价格基本持稳。1月份中国碳酸锂产量同比大增93.2%，2018年锂盐规划新建25.05万吨，其中碳酸锂增量17.25万吨，氢氧化锂7.8万吨。
• 其他小金属：稀土、钼精矿等产品价格上行，显示市场对相关资源的高需求和低供应状态。

三、重点公告信息

• 雅化集团：通过公开发行可转换公司债券议案。
• 寒锐钴业：2017年度股东大会通过多项议案。
• 华友钴业：第二大股东股份质押，质押比例高达88.33%。
• 江粉磁材：公司名称变更为“广东领益智造股份有限公司”。
• 盛屯矿业：重组珠海市科立鑫金属材料有限公司，继续停牌。
• 赣锋锂业：投资前途汽车可转债，进一步布局新能源汽车产业链。

四、锂电材料及小金属产业链动态

• SQM扩产计划：暂缓至2019年，将锂产能从4.8万吨扩至7万吨。
• 宁德时代：入股北美锂业，持股比例将提升至51.17%，间接持股43.59%。
• 威华股份：4万吨锂盐项目剩余产能将上半年开工，计划年底建成。
• 林州重机：年产30亿瓦时动力锂电池项目开始建设。
• 天臣新能源：50亿动力电池项目开工，预计年产4GWh。
• 宁德时代：成为大众集团MEB电动车项目动力电池供应商。
• 长城汽车：计划2025年销售200万辆汽车，其中70万辆为电动车，2020年投入200亿元研发电动汽车。
• 吉利汽车：预计2020年新能源汽车销量将占整体销量的90%以上。
• 北汽集团：计划投放50万辆换电模式纯电动车，投资100亿元建设3000多座换电站。
• 政策支持：新能源汽车购置税优惠延长三年，取消二手车限迁政策，扩大外商投资，推动产业发展。

五、投资建议

1. 新能源汽车销量增长：2月新能源汽车产销量同比分别增长119.1%和95.2%，印证“抢装+正常释放”双需求逻辑。
2. 政策支持：政府工作报告为新能源汽车提供政策、资本及国家战略支持，行业再获动能。
3. 刚果金新矿法：签署生效，税收成本上升，预计对钴生产成本和企业行为产生深远影响，短期内钴价可能继续上涨。
4. 推荐标的：
   • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
   • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团

六、风险提示

• 宏观经济波动：可能对整体市场产生不利影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响锂电材料需求。
• 钴锂原材料产能释放超预期：可能导致价格回落。
• 市场不确定性：如政策变动、供需变化等。

总结

本报告指出，钴、锂及其他小金属如稀土、钼、钨等价格整体呈上涨趋势，主要受供需关系、政策支持及原材料成本上升影响。新能源汽车的高增长印证了市场对锂电材料的需求旺盛，同时刚果金新矿法的实施或将进一步推高钴价。在投资方面，建议关注锂电材料板块，尤其是钴和锂相关企业。但需警惕宏观经济波动及原材料产能释放带来的价格回调风险。