20171216-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴价续创新高__13页_959kb

有色金属市场周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体呈现分化态势，其中钴价持续上涨，锂价小幅回落，稀土市场止跌企稳。报告重点分析了钴、锂及其他小金属的价格走势、行业动态、投资建议及风险提示。

主要观点

钴价持续创新高

• 价格表现：MB低级钴和高级钴价格周涨幅分别达11.1%和10.6%，上涨至35.6美元/磅和35.8美元/磅。国内金属钴价格涨5.5%至539元/公斤，硫酸钴涨6.1%至10.45万元/吨。
• 上涨原因：
  • 海外钴原料供应商与冶炼厂开启2018年长单合约谈判，且已基本完成，导致金属钴现货供应减少。
  • 长单计价系数较去年提升，推动国内钴价上涨。
  • 嘉能可（KCC）提前复产，显示市场对钴价的乐观预期。
  • 全球电动车发展加速，带动钴需求增长。
• 未来展望：钴价长期趋势向好，市场格局趋于稳定，价格有望继续上涨。

锂价小幅走低，维持高位震荡

• 价格表现：工业级碳酸锂价格下跌1.9%至152元/公斤，电池级碳酸锂价格下跌1.2%至169元/公斤。
• 上涨原因：
  • 下游电池市场进入去库存阶段，需求商年底资金压力大，采购意愿下降。
  • 无新产能投放，冬季盐湖锂停产，进一步支撑碳酸锂价格高位。
• 未来展望：预计年底前碳酸锂价格将维持高位小幅震荡。

稀土市场止跌企稳

• 价格表现：氧化镨钕、氧化镧、氧化镝、氧化铈价格均小幅回落，但市场开始显现出止跌企稳的迹象。
• 上涨原因：
  • 下游用户库存逐步消耗，市场询盘增加。
  • 需求端对价格的回升反应平稳，按需采购为主。
• 未来展望：市场情绪逐步回暖，稀土价格有望企稳回升。

关键信息

钴产品价格走势

• MB低级钴：35.6美元/磅，周涨幅11.1%。
• MB高级钴：35.8美元/磅，周涨幅10.6%。
• 金属钴：539元/公斤，周涨幅5.5%。
• 硫酸钴：10.45万元/吨，周涨幅6.1%。
• 四氧化三钴：382.5元/公斤，周涨幅1.3%。

锂产品价格走势

• 工业级碳酸锂：152元/公斤，周跌幅1.9%。
• 电池级碳酸锂：169元/公斤，周跌幅1.2%。
• 单水氢氧化锂：153.5元/公斤，周涨幅0.0%。
• 氯化锂：292-302美元/吨度，周涨幅0.0%。

其他小金属价格走势

• 氧化镨钕：27万元/吨，周跌幅1.8%。
• 氧化镧：1.51万元/吨，周跌幅1.3%。
• 氧化镝：1125元/公斤，周跌幅0.9%。
• 氧化铈：3.5万元/吨，周跌幅1.4%。
• 锑锭：主流价格5.1-5.3万元/吨，暂稳。
• 钼精矿：1,380-1,410元/吨度，现货市场供不应求。
• 钼粉：193-198元/公斤，预计未来一周上涨至195元/公斤。
• 钨：APT出口价格稳定，碳化钨库存环比下降。
• 钒铁：139,000-142,000元/吨，维持稳定。
• 钛精矿：1,600-1,680元/吨，价格小幅下降。
• 海绵锆：240-250元/公斤，预计未来两周继续上涨。
• 金属锗：8,700-9,100元/公斤，后市继续看涨。
• 铜锭：1,450-1,500元/公斤，后市承压趋弱。

投资建议

1. 产业趋势：

   • 全球新能源汽车行业持续增长，带动钴、锂等材料需求。
   • 巴斯夫与户田合作扩大高镍正极材料产能，推动高镍三元进程。
   • 丰田与松下合作开发动力电池，目标2030年实现550万辆电动汽车销量，显示其重返EV市场。
   • 沃尔沃将在成都建设Polestar生产中心，预计2019年中投产。

2. 资本动向：

   • Cobalt27发行股票募集资金采购720吨钴，显示市场对钴价的长期看好。
   • 多家锂电材料企业加大投资，如天齐锂业配股募资16.5亿元用于氢氧化锂项目。

3. 核心标的：

   • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
   • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
   • 铜箔：诺德股份。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体市场表现。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响钴、锂等材料需求。
• 动力电池去库存不及预期：可能压制锂价上涨空间。
• 锂电材料及金属价格回落：可能对相关企业利润造成压力。

板块表现

• 申万有色金属板块：本周上涨0.74%，跑赢上证综指。
• 个股表现：西部黄金涨幅最大（16.88%），江粉磁材跌幅最明显（-12.48%）。
• 板块分化：基本金属与新能源板块表现分化，锂电材料板块整体强势。

重点公告信息

• 洛阳钼业：全资子公司参与设立自然资源投资基金，首期募资50,010万美元。
• 华友钴业：拟收购Lucky Resources，获取15%股权，成为NZC第二大股东。
• 雅化集团：对兴晟锂业增资7,200万元，增强锂产业投入。
• 天齐锂业：配股募资16.5亿元用于2.4万吨氢氧化锂项目。
• 寒锐钴业：股东股份质押，影响市场信心。

产业链动态

• 嘉能可：KCC提前复产，显示市场对钴价的乐观预期。
• 巴斯夫与户田：合作建设全球最大高镍正极活性材料煅烧装置，产能扩大三倍。
• 金鹰瑞翔：三元正极材料一期项目投产。
• 巴莫科技：高镍三元材料投产并批量供货。
• 松下/三星：限制对外销售圆柱电池，全球供货紧张。
• 冠城瑞闽：动力电池一期项目投产，二三期规划2018年动工。
• 丰田与松下：合作开发电动汽车电池，目标2030年销量达550万辆。
• 小康股份：投资20.26亿元建设5.2GWh动力电池项目。
• 小鹏汽车：投资100亿元建设肇庆基地，一期产能20万辆新能源汽车。
• 本田与东软睿驰：合作推进电动车+共享出行，东软睿驰将持有90%股权。
• 宝马：电动车销量增长63%，在华延续增长。
• 沃尔沃：Polestar将在成都建生产中心，预计2019年中投产。
• 政策支持：党政机关将带头使用新能源汽车，安徽亳州对新能源汽车项目给予最高1500万元补助。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。