20171224-中泰证券-锂电材料及小金属周报_海外需求乐观_钴价延续强势_14页_977kb

有色金属市场周报总结

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现分化态势，钴价延续强势，锂价小幅回落，稀土市场止跌企稳，其他小金属如锑、钼、钨、钽、钒、钛、锆等价格波动较小，整体市场以稳定为主。新能源汽车产业链持续发力，带动锂电材料需求增长，同时资本与政策双重支持下，行业前景被看好。

主要观点

1. 钴价持续上涨

• MB钴价：本周低级钴和高级钴价格分别上涨 4.6% 和 2.5%，上涨至 36.0美元/磅 和 36.7美元/磅。
• 国内钴价：金属钴价格上涨 3.0% 至 555元/公斤，硫酸钴上涨 1.9% 至 10.65万元/吨，年初至今涨幅达 104.8%。
• 钴粉：小幅上涨 0.8% 至 597.5元/公斤，市场成交清淡，预计下周价格将小幅走高。
• 钴价倒挂：国内外钴价仍存在倒挂现象，进口量减少，国内库存下降，推动价格上涨。

2. 锂价小幅回落

• 碳酸锂：工业级碳酸锂价格下跌 1.3% 至 150元/公斤，电池级碳酸锂价格下跌 1.8% 至 166元/公斤。
• 市场因素：电池市场进入去库存阶段，需求商年底资金压力大，采购意愿下降，导致碳酸锂价格承压。
• 趋势判断：预计碳酸锂价格将维持高位小幅震荡格局。

3. 稀土市场企稳回升

• 氧化镨钕：价格大幅回升 9.3%，单吨价格上涨至 29.5万元。
• 其他稀土：氧化镝微涨 0.9% 至 1135元/公斤，氧化镧微跌 2.0% 至 1.48万元/吨，氧化铈持稳在 3.50万元/吨。
• 政策预期：工信部联合各部委将出台整顿稀土市场政策，市场低价抛货现象减少，预计年底稀土市场将保持稳定。

关键信息

钴市场动态

• 海外需求：圣诞节前下游市场需求旺盛，补库行为推动钴价上涨。
• 供应紧张：库存消耗至较低水平，支撑价格持续走高。
• 国内钴价：受原料成本上涨影响，金属钴、硫酸钴、钴粉价格均上涨。
• 未来展望：海外进入圣诞假期，钴价或短期维持现状。

锂市场动态

• 碳酸锂价格：受去库存影响，价格小幅回落。
• 氢氧化锂：价格保持高位稳定。
• 市场预期：年底碳酸锂价格将维持高位震荡。

其他小金属行情

锂电库存与市场趋势

• 1-11月装机电量：达到 24.65GWh，同比增长 23%。
• 11月装机量：约 6.98GWh，同比增长 20%，环比增长 138%。
• 去库存进程：四季度部分电池厂减产停产，预计年底前库存将充分消化。
• 行业趋势：新能源汽车电动化趋势明显，全球市场持续增长。

重点公告信息

投资建议

1. 产业趋势

• 国外：宝马提前完成电动车销售目标，特斯拉获得UPS大额订单，显示全球新能源汽车市场增长强劲。
• 国内：北汽新能源与孚能科技签署大单，合资项目获批，新车型不断推出，新能源汽车市场持续扩张。
• 资本动向：凯恩股份并购卓能新能源，浙江合众新能源获注资，资本持续涌入新能源领域。
• 政策支持：温州市发布新能源补贴方案，延续国补 50% 标准，稳定市场预期。

2. 动力电池去库存

• 数据支持：1-11月动力电池装机量达 24.65GWh，同比增长 23%。
• 市场动态：四季度部分电池厂减产停产，预计年底前库存将充分消化。

3. 核心标的

• 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属市场产生影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响锂电材料需求。
• 动力电池去库存不及预期：可能导致库存压力持续。
• 锂电材料及金属价格回落：可能对相关企业盈利产生压力。

投资评级说明

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限其客户使用。内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注信息更新，本报告不承担任何责任。