20171202-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴价持续大涨_守望资源龙头_12页_1011kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体表现分化，钴价持续上涨，锂价维持高位，而部分小金属如稀土、氧化镨钕等价格回落。

钴价持续大涨

• 国际钴市场：MB低级钴和高级钴价格持续上涨，本周分别上涨3.2%和2.1%，价差收窄至零，当前价格为31.9美元/磅。
• 国内钴市场：金属钴价格本周上涨3.6%至495元/公斤，钴粉上涨2.7%至577.5元/公斤，年初至今涨幅分别达79.0%和95.8%。
• 供应紧张：国际低级钴库存消耗殆尽，市场成交量以高级钴为主。安泰科预计谦比西明年可能继续减产，国内进口钴供应减少，全球钴供应仍趋紧。
• 长单计价模式：国际钴原料供应商提出的长单计价模式仍在协商中，尚未完全谈妥。

锂价维持高位

• 碳酸锂：电池级碳酸锂市场均价为17.1万元/吨，工业级碳酸锂为15.5万元/吨，价格高位平稳运行。
• 氢氧化锂：电池级氢氧化锂市场均价为15.35万元/吨，年初至今下跌4.7%。
• 金属锂：99.9%金属锂市场均价为95.5万元/吨，高幅报价达97万元/吨。
• 供应状况：国内无新增产能释放，盐湖锂停产影响产量，预计碳酸锂供应紧张将持续。

其他小金属行情

• 稀土：氧化镨钕暴跌7.2%，单吨价格跌至32万元；氧化镧下跌1.2%至1.61万元/吨，其他稀土材料价格较为平稳。
• 锑：氧化锑价格基本持平，但市场心态转为坚挺，预计未来价格将保持稳定。
• 钼：钼精矿价格现金出厂，消费商询盘活跃，但现货供应紧张，供应商惜售。
• 钨：APT出口价格微涨，欧洲消费商询盘增多，市场预计出口市场将稳中向好。
• 钒：片钒和粉钒价格均维持稳定，生产商无库存压力，预计下周价格仍坚挺。
• 锆：锆英砂价格持稳，但受上游供应紧张影响，预计未来两周价格将走高。
• 铟：铟锭价格继续下跌，消费商采购需求疲软，现货成交清淡。

主要观点

• 钴价上涨主因：国际低级钴库存消耗殆尽，高级钴占据市场主导地位；国内进口钴供应减少，成本上升推动价格持续上涨。
• 锂价高位运行：由于供应紧张，锂价维持高位，短期内难有明显回落。
• 小金属分化：部分小金属如稀土、氧化镨钕价格回落，而锑、钼、钨等价格相对稳定或略有上涨。
• 新能源汽车带动需求：特斯拉在澳启用全球最大锂电池储能系统，以及2016年新能源汽车补贴发布，推动钴、锂需求增长。
• 产业链动态：多家企业布局锂资源和锂电材料，如雅化集团与银河锂业签署承购协议，SK创新在匈牙利建电动车电池厂，宝马加大电动车研发投入，东旭光电投资新能源客车项目。

关键信息

投资建议

• 看好锂电材料板块：预计2018年全球钴供应仍趋紧张，锂价高位运行。
• 核心标的：
  • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
  • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团
  • 铜箔：诺德股份

风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属市场造成影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响钴、锂等材料需求。
• 动力电池去库存不及预期：可能拖累材料价格。
• 锂电材料及金属价格回落：市场不确定性可能导致价格下行。

本周市场表现

• 股票指数：上证指数下跌1.08%，深证成指下跌1.39%，沪深300下跌2.58%。
• 有色金属板块：申万有色金属板块上涨0.23%，跑赢上证综指1.31个百分点。
• 个股表现：96只个股中，54只上涨，8只持平，34只下跌，其中寒锐钴业、洛阳钼业涨幅较大，天齐锂业、雅化集团、赣锋锂业跌幅较大。

重点公告信息

• 格林美：通过股东回报规划，提升公司治理水平。
• 雅化集团：完成对Core公司全部股份的认购，签订锂精矿承购协议。
• 厦门钨业：向激励对象授予预留限制性股票。
• 诺德股份：控股股东增持公司股份计划完成。
• 天齐锂业：控股股东股权质押及境外美元债券发行完成。
• 寒锐钴业：申请流动资金贷款，用于公司发展。

产业链动态

• 责任钴业倡议：多家企业发起责任钴业倡议，推动可持续钴供应链。
• 特斯拉储能系统：在澳启用全球最大锂电池储能系统，推动储能市场应用。
• 美国雅宝：新增5万吨电池级氢氧化锂项目，提升市场竞争力。
• 澳大利亚巨石资源：发现重大铜镍钴矿化带，拓展资源储备。
• 塔瓦纳资源：巴尔德锂矿预计2018年第一季度开始生产锂精矿。
• 爱尔铃克铃尔与成飞集成：签署合资框架协议，合作开发锂电池模块。
• 麦克阿瑟矿产：获批皮尔巴拉地区矿权，拓展锂资源勘探。
• 南都电源：发展锂电回收及新材料业务，打通锂电产业链。
• 湖北猛狮新能源：锂离子蓄电池通过国家强检认证，提升产品竞争力。
• SK创新：在匈牙利建电动车电池厂，预计2020年量产。
• 东旭光电：投资30亿元建设新能源客车项目，推进产业布局。
• 宝马：计划投资83亿美元推动汽车电动化和自动驾驶。
• 挪威电动汽车市场：电动汽车占比达60%，成为电动车发展“实验室”。
• 本田：计划2022年推出新电动汽车，续航240公里，充电时间15分钟。

投资评级说明

• 股票评级：买入（未来6~12个月涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-10%~+5%）、减持（跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

重要声明

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