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有色金属周报总结：钴、锂及小金属行情分析

核心内容概述

本报告聚焦于2018年1月有色金属市场行情，重点分析钴、锂及部分小金属的价格走势、供需变化及行业动态，并提出相应的投资建议。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 钴产品价格全面上涨：MB低级钴上涨1.2%，高级钴上涨1.0%，价格再创新高，分别达到38.3美元/磅和38.4美元/磅。
• 国内钴产品价格：钴精矿上涨0.7%至27.1美元/磅，硫酸钴大涨6.0%至12.45万元/吨，四氧化三钴上涨1.4%至430.5元/公斤。
• 锂价格平稳运行：电池级单水氢氧化锂和碳酸锂价格分别维持在14.95万元/吨和15.45万元/吨。
• 小金属价格：氧化镨钕价格持稳，金属锗上涨2.0%，主流价格升至10400元/公斤，供应紧张状态持续。

二、锂电材料及小金属价格观察

• 钴产品：
  • MB低级钴、高级钴价格持续上涨。
  • 硫酸钴价格大幅上涨6.0%，生产商因原料成本高拒绝低价出售。
  • 四氧化三钴小幅上涨1.4%，因生产商挺价惜售。
  • 部分钴企因雨雪天气影响，1月产量小幅下滑。
• 锂产品：
  • 锂价平稳，下游市场维持正常生产。
  • 2017年中国进口锂精矿和碳酸锂分别增长一倍以上和41%，价格持续攀升。
• 其他小金属：
  • 氧化锑、APT、钨精矿等价格稳定或小幅波动。
  • 金属锗因供应紧张，价格继续看涨。

三、投资建议

1. 新能源汽车产销量开门红：

   • 1月中国新能源汽车产销量分别为40569辆和38470辆，同比分别增长4.6倍和4.3倍。
   • 新能源乘用车销量达3.2万辆，同比增长4倍，市场趋势逐步显现。

2. 钴锂需求持续增长：

   • 钴需求年均增速约10%，锂需求年增速近20%。
   • 钴供需持续紧张，锂供需两旺，行业规模将成倍增长，是确定性的“成长行业”。

3. 市场回调，买入时机显现：

   • 受全球系统性风险影响，市场阶段性下挫，调整幅度较大。
   • 钴锂PE估值跌至20倍，部分龙头股不足20倍，买入时机已至。
   • 年后新能源产业链复工，有望驱动钴锂需求释放，价格继续上行。

4. 推荐标的：

   • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
   • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

四、产业链动态

• 比亚迪：格尔木盐湖提锂项目全面提速，掌握关键技术，推动盐湖提锂商业化。
• 江特磁材：银锂公司新技术改造生产线达产，年产能5000吨碳酸锂。
• 杉杉能源：启动总投资200亿元的10万吨锂电动力电池材料长沙基地建设。
• LG化学：电芯价格上涨15%-20%，影响下游产品成本。
• 国轩高科：获得大运汽车7.5亿元订单，计划2018年12月底前分批交付。
• 孚能科技：获50亿元C轮融资，计划2020年建成40GWh动力电池基地。
• 振华科技：融资17亿元用于扩建动力电池产线等项目。
• 潍柴集团：计划投资500亿元打造新能源动力产业基地。
• 同捷科技：60亿元新能源汽车整车及电池包动力系统项目落户南宁。
• 戴姆勒入股北汽新能源：发改委批准，新能源汽车合资打破政策限制。
• 刚果金加强钴资源控制：GecaminesSA推动钴矿收归国有，提升矿业权利金税率至3.5%，增加钴价上行压力。

五、风险提示

• 宏观经济波动：可能对有色金属市场造成影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响钴锂需求。
• 钴锂原材料产能释放超预期：可能导致价格回落。

投资评级说明

重要声明

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