20230812-申港证券-汽车行业研究周报_7月产销保持平稳_看好下半年车市发展_15页_1mb

汽车行业研究报告总结

主要发现

• 7月产销情况：7月汽车产销分别完成2401万辆和2387万辆，环比下降62%和9%，同比分别下降22%和14%。1-7月累计产销量同比增长74%和79%。其中，乘用车产销环比和同比均有下降；商用车产销同比增长强劲；新能源汽车产销增长显著，7月同比分别增长306%和316%，市场渗透率达32.7%。
• 市场回顾：截至8月11日，汽车板块周跌幅4%，沪深300指数跌幅34%，板块表现一般。年初至今板块涨幅63%，排名申万板块第8位。子板块中，商用载客车和汽车综合服务年初至今涨幅领先。
• 风险因素：汽车销量不及预期、政策落地延迟、市场竞争加剧、原材料成本上升。

投资策略

• 推荐关注：低估值整车和零部件龙头企业，如比亚迪、长安汽车、华域汽车、福耀玻璃。新能源和智能化核心标的，如华阳集团、德赛西威、伯特利。以及国产替代和供应链受益股，如菱电电控、星宇股份、中鼎股份。
• 重点关注组合：比亚迪（20%）、理想汽车（20%）、拓普集团（20%）、德赛西威（20%）、上声电子（20%）。

关键数据

• 产销趋势：新能源车渗透率持续上升，7月达32.7%。商用车增长快于乘用车。
• 市场表现：板块整体估值较高，PE-TTM达305倍，年初至今部分子板块表现分化。

风险提示

• 销量未达预期、政策不确定性、原材料短缺和成本压力可能影响行业。