20210609-天风证券-汽车行业专题研究_5月车市平稳_新能源产业链高景气_9页_1mb

报告摘要

2021年5月中国汽车市场整体呈现平稳走势，新能源汽车产业链继续保持高景气，而传统燃油车市场受低基数影响逐步回归常态。报告对6月市场走势进行了展望，并提出了相关投资建议。

整体表现：
- 5月乘用车批发销量为160.6万辆，同比 -2.1%，环比 -3.1%，较2019年5月同比 +4%。
- 零售销量为162.3万辆，同比 +1.0%，环比 +1.0%，较2019年5月同比 +3%。
- 月内日均销量逐渐增加，但整体仍受低基数影响。
细分车型表现：
- 轿车销量同比 +0.3%，SUV销量同比 -5.6%，MPV销量同比 +5.0%。
- 5月销量同比增速逐周回升，但整体仍低于2020年同期。
品牌表现：
- 豪华品牌：零售销量26万台，同比 +13%，环比增长 2%，较2019年5月同比 +45%，高端换购需求旺盛。
- 主流合资品牌：零售销量78万台，同比 +3%，环比增长 1%，美系品牌恢复较好，零售份额达 10.6%，同比增长 0.6个百分点。
- 自主品牌：零售销量60万台，同比 +18%，环比增长 3%，头部品牌如长安、红旗、奇瑞、广汽埃安等克服缺芯压力，实现高增长。

整体销量：
- 5月新能源乘用车批发销量19.6万辆，同比 +174.2%，环比 +6.7%。
- 插电混动销量3.4万辆，同比 +128.5%；纯电动销量16.2万辆，同比 +186.1%。
- 新能源市场高端表现亮眼，中低端走势不强。
头部企业表现：
- 月销破万的企业包括：上汽通用五菱（2.8万辆）、特斯拉中国（3.3万辆）、比亚迪（3.2万辆）、上汽乘用车（1.1万辆）、广汽埃安（1.0万辆）等。
- 造车新势力如蔚来、理想、小鹏、合众、零跑等表现优秀。
全年销量预测：
- 上调全年新能源乘用车销量预测至 240万辆，显示市场持续增长趋势。

关注电动智能高景气赛道：
- 华为智能汽车产业链：
  - 与华为HI联合打造子品牌的汽车企业：北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团。
  - 华为战略合作车企：长城汽车、吉利汽车、上汽集团。
  - 华为智能座舱合作伙伴：中科创达、德赛西威。
  - 华为热管理TMS潜在合作伙伴：银轮股份、三花智控、海立股份、奥特佳。
零部件板块：
- 关注基本面扎实、估值合理的细分领域龙头，如：常熟汽饰、富临精工、保隆科技、星宇股份、银轮股份、福耀玻璃、拓普集团、伯特利、华域汽车、均胜电子。