20210121-新时代证券-汽车行业周报_2021年第一周车市表现平稳_1月批零两端均将呈高增态势_20页_1mb

2021年第一周车市表现总结

核心内容

2021年第一周，中国汽车市场整体表现平稳，1月上旬15家重点企业汽车产量完成52.3万辆，同比下降27.4%。其中，乘用车产量为43.6万辆，同比下降29.3%；商用车产量为8.7万辆，同比下降16%。乘用车零售市场日均销量为4.7万辆，同比下降7%，但环比增长3%；批发方面日均销量为4.5万辆，同比下降17%，环比下降11%。

尽管1月上旬车市表现平稳，但市场预期2020年1月批零两端将呈现高增长态势，主要由于去年同期基数较低以及经济回暖带来的消费者购买力恢复。

主要观点

• 行业复苏与电动智能化趋势：乘用车行业正在复苏，电动智能化趋势推动自主品牌崛起，建议关注上汽集团和长城汽车等具备核心竞争力的整车企业。
• 政策支持：工信部等相关部门修订了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范(试行)》，扩大了道路测试和示范应用的适用范围，包括高速公路，并明确地级市可制定实施细则。
• 零部件与重卡行业：零部件行业受到电动智能趋势影响，均胜电子和拓普集团等企业值得关注。重卡行业持续高景气，中国重汽和潍柴动力是受益标的。
• 行业估值：截至2021年1月15日，汽车板块PE（TTM）维持在33倍，处于申万板块中游水平。

关键信息

重点推荐公司

• 乘用车：

  • 上汽集团（600104.SH）：建议关注其作为整车龙头的竞争力。
  • 长城汽车（601633.SH）：推进全球化与品牌多元化战略。

• 零部件：

  • 均胜电子（600699.SH）：布局电动智能趋势，深入特斯拉配套体系。
  • 拓普集团（601689.SH）：作为汽车NVH龙头企业，值得关注。

• 重卡：

  • 中国重汽（000951.SZ）和潍柴动力（000338.SZ）：受益于行业高景气。

行情回顾

• 2021年1月11日至15日期间，汽车（申万）指数下跌0.36%，跑输大盘0.26%。
• 乘用车板块下跌2.20%，商用载货车上涨1.16%，商用载客车下跌4.68%，汽车零部件Ⅲ板块上涨0.79%。
• 周涨幅居前的个股包括路畅科技（61.01%）、南方轴承（43.98%）等。
• 周跌幅居前的个股包括华安鑫创（-21.69%）、中国铁物（-18.53%）等。

行业动态

• 吉利与百度合作：组建智能电动汽车公司，基于SEA浩瀚智能进化体验架构。
• 零跑科技与合肥市政府合作：推动新能源汽车产业发展。
• 德国纯电动车销量飙升：2020年销量同比增长约2倍，达到19.4万辆。
• 美国汽车销量创近十年新低：全年销量为1460万辆，但特斯拉销量增长20.3%。
• 韩国提高电动车补贴：但特斯拉等高端车型未被纳入补贴范围。
• 工信部允许自动驾驶汽车上高速测试：拓宽测试范围，推动智能网联汽车发展。
• 比亚迪发布DM-i超级混动技术：以电为主，提升燃油经济性和驾驶体验。
• 均胜电子与图达通合作：为蔚来ET7提供激光雷达。
• 智己汽车发布：由上汽集团等联合打造，定位高端智能纯电动汽车。
• 吉利与富士康组建合资公司：提供代工生产及定制顾问服务。
• 特斯拉在印度注册新公司：进一步拓展海外市场。

汽车销量及库存数据

• 2020年12月全国汽车产销分别完成284.0万辆和283.1万辆，同比分别增长5.7%和6.4%。
• 乘用车产销分别完成233.1万辆和237.5万辆，同比分别增长6.5%和7.2%。
• 商用车产销分别完成50.9万辆和45.6万辆，同比分别增长2.3%和2.4%。
• 新能源车产销分别完成23.5万辆和24.8万辆，同比分别增长55.7%和49.5%。
• 12月库存预警指数为60.7%，库存系数为1.80，位于警戒线以上。

本周上市新车

• 哈弗H6（13.69万-15.49万）：全新车型，由长城汽车发布。
• 哈弗大狗（15.59万）：全新车型，由长城汽车发布。
• 哈弗初恋（7.89万-11.29万）：全新产品，由长城汽车发布。
• 潍柴U70（7.79万-11.89万）：中改款，由潍柴汽车发布。
• 欧拉黑猫（6.98万）：全新车型，由长城汽车发布。
• 风行S50EV（13.99万-15.99万）：大改款，由东风柳汽发布。

风险提示

• 全球新冠疫情超出预期风险。
• 汽车需求低于预期风险。
• 汽车消费政策推进不及预期风险。

行业估值水平

• 截至2021年1月15日，汽车板块PE（TTM）维持在33倍。
• 各子板块估值表现不一，乘用车板块PE为44倍，商用载货车为29倍，商用载客车为43倍，汽车零部件III为30倍，汽车服务III为13倍。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

分析与展望

• 2021年1月上旬车市表现平稳，但市场预期2020年1月将呈现高增长。
• 政策支持智能网联汽车发展，鼓励自动驾驶测试与示范应用。
• 新能源汽车销量持续增长，推动行业向智能化、电动化转型。
• 重点公司如上汽集团、长城汽车、均胜电子、拓普集团等表现突出，值得关注。

附录

• 重点公司盈利预测：包括各子行业、证券代码、股票名称、市值、ROE、PE、PB等。
• 行业动态跟踪：涵盖宏观经济数据、能源价格、销量及库存、上市新车、原材料价格等。
• 分析师介绍：杨铎，新时代证券研究所汽车行业分析师。

以上为对2021年第一周车市表现及投资分析的详细总结，涵盖核心内容、主要观点和关键信息。