20250811-交银国际证券-汽车行业月报_7月新能源车渗透率升至54_创年内新高；预计8月车市增速仍平稳_5页_384kb

行业研究月报：中国汽车行业（2025年7月）

一、 行业评分与核心数据：

• 行业评分： 行业领先（Leading）
• 最新报告日期： 2025年8月11日

二、 市场概况：

• 7月汽车市场表现：

  • 由淡季因素导致，当月中国内地乘用车销量同比增长温和，环比下滑。
  • 半年内累计零售量同比上升10.1%，保持增长趋势。

• 细分市场表现：

  • 自主品牌： 7月零售量增长14%，市占率同比提升4.0个百分点至65.9%。
  • 合资品牌： 主流品牌销量增长乏力，德日美市场份额均有明显下滑。

• 新能源汽车渗透率再创新高：

  • 7月渗透率： 54%
  • 同比增长2.7个百分点
  • 主力车企方面，自主品牌的新能源车渗透率高达74.9%；而在合资和豪华品牌中，新能源车表现不及预期。

三、 出口动态：

• 中国内地乘用车出口持续增长，7月出口量同比增长50%，其中新能源汽车出口增长尤为迅速。

四、 主要企业评级与预测：

• 报告覆盖多家上市公司，按照行业分类为电池、整车厂、重卡及电动两轮车等。
• 核心公司评级：
  • 比亚迪（买入，目标价上调50%）：主打出口和智能驾驶，是当前市场关注的热点。
  • 小鹏汽车（买入，估值高企，为股票）、理想汽车（中性评价）以及蔚来汽车，均因新产品发布及市场接受度不同而被分为不同评级。
  • 其他亮点企业还有宁德时代、赛力斯、亿纬锂能等。

五、 投资机会与趋势：

• 短期推动力：

  • 金九银十传统旺季来临，预计8月及之后销量将环比改善。
  • 预计多款新车将在3季度陆续推向市场，有利于供给端增长。

• 关键标的：

  • 关注比亚迪、小鹏、吉利。
  • 重点推荐：智能化解决方案，以及电池产业链中的宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等。

总结要点：

8月进入行业销售淡季后，中国市场在国家政策支持下，新能源车市场依旧保持强劲增长，7月渗透率达到新高。 此外，出口业务持续扩大，自主品牌在海外拓展与海外布局表现积极。尽管存在部分合资品牌的市场流失风险，但自主品牌凭借在新能源领域的领先地位，有望在近两个季度逐步恢复增长。