20220427-天风证券-平治信息-300571.SZ-重要订单持续落地_充分受益数字经济长期发展_4页_241kb

平治信息（300571）总结

核心内容

平治信息（300571）在数字经济和千兆宽带政策的推动下，业务持续增长，订单不断落地，展现出强劲的成长动力。公司2021年实现营收36.01亿元，同比增长49.57%；归母净利润2.44亿元，同比增长15.74%。2022年一季度实现营收12.87亿元，同比增长103.60%；归母净利润1.13亿元，同比增长40.10%。

主要观点

• 订单落地：公司近期与中移动、中移物联等签订多项重要订单，涵盖智能家庭网关、基站天线、智能机顶盒、路由器等多个领域，显示其在通信设备市场的竞争力。
• 业务增长：公司智慧家庭业务和5G通信业务在2021年收入达到26.61亿元，同比增长接近70%。移动阅读业务收入为9.38亿元，同比增长12.82%。
• 布局元宇宙：公司凭借海量数字版权资源和渠道优势，积极布局元宇宙，与中国移动、中国联通达成战略合作，重点发展虚拟数字人领域，打开长期成长空间。
• 盈利能力：2021年整体毛利率为14.96%，同比下降5.54个百分点。2022年一季度毛利率为14.55%，环比显著提升5.38个百分点，显示公司盈利能力有望持续改善。

关键信息

财务数据

重要订单

1. 4月19日签订中移动湖北公司2022年无WiFi型智能网关采购框架合同，合同金额6,240.31万元；
2. 4月18日签订中国移动2022-2023年智能家庭网关紧急集采框架协议，合同含税金额约为6.53亿元；
3. 4月14日中标中国移动22-23年444天线及单4天线（含700M）集采，中标份额7.25%，中标含税金额约1.04-1.16亿元；
4. 4月13日中标中国移动2022年基站天线项目，两个标包中标含税金额合计约4,610.75万元；
5. 4月12日与中移物联签订2022年智能机顶盒采购框架合同，合同金额含税上限为1.35亿元；
6. 4月11日与中国移动终端公司签订WiFi6千兆双频路由器等具体机型合同，合计含税金额上限为2.73亿元。

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：36.32元
• 目标价格：未提供
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为4.3、5.3、6.5亿元，对应22-23年12倍、10倍市盈率。
• 风险提示：行业发展低于预期、市场竞争风险、框架和预中标合同实际中标情况和金额以最终合同为准。

财务预测摘要

总结

平治信息在数字经济和千兆宽带政策的推动下，业务持续增长，订单不断落地，显示出强劲的成长动力。公司深耕运营商市场，产品不断拓展，市场份额持续提升。同时，公司积极布局元宇宙，与中移动、中国联通等达成战略合作，为未来发展打开更大空间。尽管2021年毛利率有所下降，但2022年一季度毛利率显著提升，预计未来盈利能力有望进一步优化。