20180902-华创证券-农业行业周报_禽链价格频创新高_非洲猪瘟继续扩散_18页_1mb

农业行业周报（20180827-20180831）总结

核心内容

本周农业行业周报主要分析了禽链价格持续上涨、非洲猪瘟疫情扩散、行业数据变化以及相关政策动态。报告指出，尽管猪肉价格出现小幅下跌，但禽链价格创新高，尤其是白羽肉鸡产品价格达到11300元/吨，创2016年以来新高。同时，非洲猪瘟疫情在多个地区爆发并持续扩散，对生猪产业造成重大影响。

主要观点

禽链价格持续上涨

• 白羽肉鸡产品价格攀升至11300元/吨，周环比上涨3.2%，创2016年以来新高。
• 山东烟台鸡苗价格涨至4.8-5.2元/羽，肉毛鸡价格涨至4.68-4.78元/斤，均创2016年3月中旬以来新高。
• 父母代鸡苗价格连续第9周维持在30元以上，周环比上涨2.1%。
• 鸡产品价格大涨带动毛鸡、鸡苗价格上涨，显示禽链行业具备较强反转潜力。

非洲猪瘟疫情扩散

• 2018年8月，安徽芜湖南陵县爆发非洲猪瘟疫情，疫情已扩散至多个省份。
• 非洲猪瘟具有高传染性，所有品种和年龄的猪均可感染，最高死亡率达100%。
• 疫情持续扩散将导致生猪产业大规模去产能，推动猪价上涨周期提前到来。
• 农村防控难度大，防疫员多为兼职，收入偏低影响防疫效果。

行业数据表现

• 猪肉价格20.66元/公斤，环比下跌0.4%，同比下跌7.8%。
• 生猪价格13.32元/公斤，环比下跌0.8%，同比下跌7.4%。
• 仔猪价格25.6元/公斤，环比下跌3.4%，同比下跌30.5%。
• 二元母猪价格1634.52元/头，环比上涨0.2%，同比下跌11.7%。
• 猪粮比6.97，自繁自养头均盈利211.03元/头，环比略有下降。

关键信息

行业估值情况

• 2018年8月31日，农业板块绝对PE为44.19倍，绝对PB为2.56倍。
• 农业板块相对沪深300PE为3.95倍，相对PB为1.84倍，均处于历史低位。
• 行业整体估值较低，存在潜在投资机会。

政策动态

• 证监会表示将加大资本市场对农业龙头企业的金融支持力度。
• 农业农村部发布特急通知，加强生猪及其产品调运监管，暂停高风险区生猪调出，强化生猪屠宰管理。
• 农业农村部通报上半年畜禽兽药残留监控检测合格率为100%，显示行业安全水平较高。
• 我国首部《土壤污染防治法》将于2019年1月1日施行，强化农业投入品管理，减少农业面源污染。

国际动态

• 美国对华大豆出口销售总量同比减少23.7%，出口装船量同比减少23.1%。
• 美国预计2019年将扩大玉米种植面积，缩减大豆种植面积。

行业数据一览

初级农产品价格

• 玉米现货价1853.5元/吨，环比上涨0.4%，同比上涨5.8%。
• 大豆现货价3528.42元/吨，环比上涨0.1%，同比下降2.5%。
• 豆粕现货价3259.41元/吨，环比下跌0.7%，同比上涨13.3%。
• 小麦现货价2427.78元/吨，环比上涨0.4%，同比下降1.2%。

畜禽价格

• 猪肉价格环比下跌0.4%，同比下降7.8%。
• 生猪价格环比下跌0.8%，同比下降7.4%。
• 仔猪价格环比下跌3.4%，同比下降30.5%。
• 二元母猪价格环比上涨0.2%，同比下降11.7%。

水产品价格

• 鲫鱼、草鱼批发价变化情况详见图表43、44。
• 威海海参、鲍鱼及扇贝批发价走势图详见图表45、46。

投资建议

• 继续推荐禽链：鸡产品价格大涨，带动鸡苗和肉毛鸡价格创新高，预计行业将逐步反转。
• 关注非洲猪瘟影响：疫情持续扩散将推动生猪去产能，加速猪价上涨周期的到来。
• 估值低位：农业板块估值处于历史低位，具备投资潜力。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟疫情可能进一步扩散，影响生猪市场。
• 销售价格不及预期：行业价格波动可能影响盈利预期。

投资评级

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 公司评级：推荐（预期未来6个月内超越基准指数10%-20%）。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王莺，英国布里斯托大学经济学硕士，CFA，曾任职于多家金融机构，2015年加入华创证券研究所。

联系方式

• 北京机构销售部：张昱洁、申涛、杜博雅等。
• 广深机构销售部：张娟、王栋、汪丽燕等。
• 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、朱登科等。

免责声明

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