20181126-华创证券-农业行业周报_禽链价格频创新高_非洲猪瘟疫情再添四例_22页_962kb

报告摘要

本周农业行业整体表现疲软，农业指数下跌 4.16%，跑输沪深300指数 0.66个百分点。禽链价格持续走高，尤其是商品代鸡苗和肉毛鸡价格再创新高，而生猪价格则出现环比下跌。同时，非洲猪瘟疫情持续扩散，新增四例，累计已达20个省份。此外，行业估值处于历史低位，投资建议偏乐观。

禽链价格创新高
- 商品代鸡苗价格达到8.1-8.7元/羽，环比上涨1.5-1.7元/羽，创2010年以来新高。
- 肉毛鸡价格为5.18-5.28元/斤，环比上涨0.1元/斤，创2016年以来新高。
- 鸡产品价格为12600元/吨，环比上涨 7.7%，同比上涨 44%。
- 父母代鸡苗价格为54.30元/套，环比上涨 9.6%，但销量下降 9.3%。
- 祖代种鸡存栏量处于2009年以来底部区域，父母代种鸡存栏量同比下降 11.1%。
生猪价格与养殖利润下滑
- 上周生猪价格为12.12元/公斤，环比下跌 4.7%，同比下降 14.9%。
- 外购仔猪养殖净利润为133.66元/头，环比下跌 22.4%。
- 由于非洲猪瘟疫情的扩散，预计未来数年生猪养殖行业可能面临去产能，猪价上涨周期或提前到来。
非洲猪瘟疫情持续扩散
- 截至11月25日，全国已有20个省份发生非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪60万头。
- 疫情防控形势严峻，农业农村部制定八条禁令加强防控。
- 预计2019年引种量将延续低水平，禽链价格上行周期有望至少延续至2020年。
行业估值处于历史低位
- 农业板块绝对PE和PB分别为40.63倍和2.47倍，低于2010年以来历史均值。
- 农业板块相对沪深300PE和PB分别为3.86倍和1.95倍，相对中小板PE和PB分别为1.71倍和1.11倍，均处于历史低位。

投资建议：
- 推荐：白羽肉鸡板块（仙坛股份、益生股份、圣农发展、民和股份）。
- 建议建仓：生猪养殖板块，由于当前头猪市值处于历史低位，且猪价上涨周期可能提前。
公司盈利预测与估值：
- 仙坛股份、益生股份、圣农发展、民和股份均被推荐，预计未来6个月内表现优于沪深300指数。
行业数据：
- 玉米现货价环比上涨 0.9%，大豆现货价与上周持平，豆粕价格环比下跌 0.4%，小麦现货价环比上涨 0.6%。
- 鸡苗和肉鸡价格持续上涨，显示禽链市场供需紧张。