20181111-华创证券-农业行业周报_禽链价格频创新高_非洲猪瘟疫情扩散加速（附美国农业部11月报告）_27页_1mb

报告摘要

本周农业行业整体表现优于沪深300指数，但农业板块股价仍处于历史低位。禽链价格持续上涨，猪价上涨周期可能提前，行业动态方面，非洲猪瘟疫情扩散加速，同时美国农业部发布11月全球主要农产品供需报告。

禽链价格创新高：
- 商品代鸡苗价格创2010年以来新高，毛鸡价格创2016年以来新高。
- 父母代鸡苗价格环比下降，但销量下降显著，预计第四季度肉鸡出栏量不足，禽链价格上行周期可能延续至2020年。
- 圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等公司单鸡市值处于历史底部，建议积极配置。
非洲猪瘟疫情扩散：
- 本周新增7例非洲猪瘟疫情，累计达63例，影响范围扩大至17个省份。
- 疫情防控难度大，扑杀补偿标准偏低，导致养殖户主动报送意愿低。
- 疫情可能提前结束猪价下行周期，推动价格上涨。
猪价与养殖盈利：
- 生猪价格环比上涨1.4%，但同比下跌9.7%。
- 仔猪价格同比下跌27.9%，外购仔猪养殖净利润环比下跌3.0%。
- 猪粮比为6.58，显示猪价上涨周期可能提前。
美国农业部供需报告：
- 玉米、大豆、小麦、豆粕等主要农产品供需数据发布，显示全球和中国供需变化。
- 中国玉米产量数据大幅调高，可能影响全球供需形势。
行业估值：
- 农业板块绝对PE和PB均处于历史低位，相对沪深300和中小板也处于低位，具备投资价值。

价格数据：
- 上周五，生猪价格12.7元/公斤，环比上涨1.4%；仔猪价格22.66元/公斤，环比上涨0.7%。
- 上周日，烟台肉毛鸡价格4.88-4.98元/斤，周环比上涨0.2元/斤；鸡苗价格6.3-6.7元/羽，周环比上涨0.3-0.4元/羽。
- 玉米现货价1924元/吨，环比上涨0.8%；大豆现货价3577.89元/吨，与上周持平；豆粕3424.41元/吨，环比下跌2.0%；小麦2470.56元/吨，环比上涨0.2%。
供需数据：
- 18/19年全球玉米库消比预测值为23.7%，中国库消比为75.2%。
- 18/19年全球大豆库消比预测值为22.1%，中国库消比为18.1%。
- 18/19年全球小麦库消比预测值为28.8%，中国库消比为115.6%。
- 18/19年全球豆粕库消比预测值为4.0%，美国库消比为0.9%。
政策与动态：
- 农业农村部召开会议，强调加强非洲猪瘟防控，确保生猪产品质量安全。
- 吉林省松原市非洲猪瘟疫区解除封锁，疫情已被扑灭。
- 四川省全面暂停生猪和生猪制品入川，严控物流通道。
- 美国发生1起H5N2亚型低致病性禽流感疫情。
- 中国大幅调高过去10年的玉米产量数据，可能影响全球供需。
- GMP、GSP强制认证制度或将取消，加强药品管理。
- 黑龙江大豆生产者补贴每亩320元，同比增加近一倍。
- 俄罗斯计划2018年开始对华供应禽肉及乳制品。

公司名称	股价(元)	2018E EPS(元)	2019E EPS(元)	2020E EPS(元)	2018E PE(倍)	2019E PE(倍)	2020E PE(倍)	PB	评级
仙坛股份	13.88	1.02	1.36	1.51	13.6	10.2	9.2	2	强推
益生股份	15.58	1.00	1.49	1.62	15.6	10.5	9.6	3	强推
圣农发展	16.00	1.07	1.56	1.87	15.0	10.3	8.6	2	强推
温氏股份	23.83	0.86	1.28	2.54	27.7	18.6	9.4	3	推荐