20180916-华创证券-农业行业周报_上周非洲猪瘟继续扩散_禽链价格季节性回落（附美国农业部9月报告）_24页_1009kb

农业行业周报总结（20180910-20180914）

核心内容概述

本周农业行业整体表现疲软，农业指数下跌1.6%，跑输沪深300指数0.51个百分点。非洲猪瘟疫情持续扩散，对生猪产业造成较大冲击，禽链价格出现季节性回落，但回落幅度有限。美国农业部9月供需报告也显示了全球主要农产品供需变化情况。

主要观点

• 非洲猪瘟疫情扩散：安徽、内蒙古、河南等地发生非洲猪瘟疫情，疫情已扩散至18个省份，生猪禁运范围扩大。尽管扑杀补贴标准提升至1200元/头，但控制难度依然较大，对生猪产业的去产能预期增强。
• 禽链价格季节性回落：鸡苗价格稳定，肉毛鸡价格小幅回落，但禽链价格回落幅度有限，行业反转预期依然存在。
• 农业板块估值处于低位：农业板块的绝对PE和PB均处于历史低位，相对沪深300和中小板的PE和PB也低于历史均值，显示出一定的投资价值。

关键信息

行业数据

• 猪肉价格：上周五为21.15元/公斤，环比涨0.9%，同比跌4.1%。
• 生猪价格：13.57元/公斤，环比跌1.2%，同比跌5.7%。
• 仔猪价格：25.57元/公斤，环比跌2%，同比跌29%。
• 二元母猪价格：1625.67元/头，环比跌0.1%，同比跌11.2%。
• 猪粮比：7.07，显示生猪养殖盈利状况。
• 自繁自养盈利：210.45元/头，环比跌12.4%。
• 外购仔猪养殖盈利：272.17元/头，环比大涨36.8%。
• 鸡苗价格：山东烟台为5.0-5.4元/羽，周环比上涨0.1-0.2元/羽。
• 肉毛鸡价格：山东烟台为4.23-4.33元/斤，周环比下跌0.35元/斤。
• 父母代鸡苗价格：34.57元/套，环比下降7.2%。
• 父母代鸡苗销量：85.06万套，环比上涨12.13%，同比下降6.49%。
• 祖代种鸡存栏：在产80.39万套，后备25.43万套，均处于历史底部区域。
• 父母代种鸡存栏：在产1435.21万套，环比上涨1.5%，同比下降14.5%。
• 后备父母代种鸡存栏：888.33万套，环比下滑2.6%，同比下降8.8%。

估值情况

• 农业板块绝对PE：43.81倍，低于历史均值55.76倍。
• 农业板块绝对PB：2.54倍，低于历史均值3.81倍。
• 农业板块相对中小板PE：1.73倍，低于历史均值1.33倍。
• 农业板块相对沪深300PE：3.99倍，低于历史均值4.46倍。
• 农业板块相对中小板PB：1.05倍，低于历史均值0.98倍。
• 农业板块相对沪深300PB：1.86倍，低于历史均值2.17倍。

美国农业部供需报告

• 玉米：全球库消比为12.4%，中国库消比为23.3%。
• 大豆：全球库消比为21.2%，中国库消比为18.8%。
• 小麦：全球库消比为28.2%，中国库消比为110.5%。
• 豆粕：全球库消比为3.5%，中国库消比为0.8%。
• 豆油：全球库消比为5.3%，中国库消比为2.6%。

行业动态

1. 农业农村部召开防控会议：强调加强联防联控，组成督查组赴各地开展非洲猪瘟防控工作。
2. 非洲猪瘟疫情爆发：安徽、内蒙古、河南等地发生疫情，涉及生猪数量较大。
3. 扑杀补贴标准提升：从800元/头提至1200元/头，但低于养殖成本。
4. 生猪禁运省份扩大：已扩大至18个，影响生猪跨省调运。
5. 暂停使用猪血饲料：为防控非洲猪瘟，饲料企业暂停使用猪血为原料的血液制品。
6. 重庆海关截获猪肉制品：从非洲猪瘟疫区截获4批次禁止进境的猪肉制品。
7. 玉米产量预测：预计达到2.16亿吨，略高于去年同期。
8. 玉米供需缺口扩大：预计缺口达2238万吨，大豆进口调减。
9. 东北霜冻影响大豆：导致大豆减产和质量下降。
10. USDA预测大豆进口：中国2018/19年度大豆进口料为9,400万吨，受贸易战影响。

投资建议

• 继续推荐禽链：禽链价格季节性回落幅度有限，且非洲猪瘟将利好白羽肉鸡消费。
• 关注生猪产业去产能：非洲猪瘟扩散可能提前猪价上涨周期。
• 农业板块估值优势：农业板块估值处于历史低位，具备投资价值。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟防控难度大，疫情可能进一步扩散。
• 销售价格不及预期：禽链价格可能因季节性因素出现较大波动。

相关研究报告

• 《【华创农业】第34周报：禽链价格频创新高，非洲猪瘟继续扩散》
• 《【华创农业】第35周报：荷兰再现高致病性禽流感，非洲猪瘟密集爆发》
• 《农业行业2018年四季度投资策略：禽链价格上涨超预期，猪瘟扩散猪周期或提前》

附录

• 图表目录：包含农业板块走势、PE和PB走势图、初级农产品价格走势、畜禽价格走势、水产品价格走势、供需平衡表等。

本报告综合了农业行业最新动态、价格变化、供需数据及投资建议，为投资者提供全面的市场分析与判断。