20220824-安信证券-广联达-002410.SZ-迎难而上实现稳增_施工业务快速放量_5页_276kb

广联达2022年半年度报告总结

■事件概述

• 广联达于2022年8月23日发布《2022年半年度报告》。
• 报告期内，公司实现营业总收入27.70亿元，同比增长27.19%。
• 归母净利润3.97亿元，同比增长38.77%；扣非归母净利润3.69亿元，同比增长34.59%。
• 同日发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予417名激励对象775.95万股限制性股票，占公司股本总额的0.65%。
• 2022-2024年净利润目标分别为9.5/12.5/15.6亿元，同比增速约为44%/32%/25%。

■核心业务表现

数字造价云转型

• 数字造价业务全面云转型进入收官之年。
• 上半年实现营业收入20.99亿元，同比增长25%。
• 签署云合同17.07亿元，同比同口径增长24.58%。
• 云合同负债期末达21.93亿元，较年初增加1.47亿元。
• 确认的云收入为15.60亿元，占造价业务收入的74.32%。
• 2020年转型地区转化率达70%，续费率达80%；2021年新转型地区转化率达60%，首年度续费率超过80%。

数字施工业务

• 数字施工业务强化流程管控，提升合同转化率。
• 上半年实现营业收入5亿元，同比增长56.94%。
• 新签合同额快速增长，基建领域表现突出，合同占比提升至10%以上。
• 项目级产品累计服务项目数接近7万个，服务客户接近6000家。
• 2022年新增项目数1万个，新增客户500家。
• 企业级产品占比约15%，生产管理和安全管理解决方案贡献较大；项目级产品占比约85%，劳务管理和物料管理对合同贡献较多。

数字设计业务

• 数维房建和数维市政产品研发进展顺利，样板客户建设进入快速突破阶段。
• 上半年实现营业收入0.49亿元，同比下降16.77%。
• 部分市政设计产品由一次性授权转为订阅模式，导致部分合同金额无法在当期确认。
• 还原后同口径营业收入约为0.58亿元，与去年同期基本持平。

■财务数据与估值

财务指标预测（单位：亿元）

估值指标（单位：倍）

股价与投资建议

• 当前股价（2022-08-23）为50.80元。
• 6个月目标价为70.19元，对应2022年12倍的动态市销率。
• 投资评级为“买入-A”，预计未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。

■风险提示

• 施工业务推广不及预期。
• 造价业务客单价提升不及预期。

■分析师信息

• 赵阳：SAC执业证书编号S1450522040001，联系方式：zhaoyang1@essence.com
• 杨楠：SAC执业证书编号S1450522060001，联系方式：yangnan2@essence.com.cn
• 夏瀛韬：SAC执业证书编号S1450521120006，联系方式：xiayt@essence.com.cn