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广联达（002410）：云转型稳步推进，进入业绩释放期

核心内容

广联达在2021年半年报中展示了其在云转型和数字建筑领域的强劲发展态势。公司通过持续的业务转型和拓展，实现了营业收入和利润的显著增长，为未来的业绩释放奠定了坚实基础。

主要观点

• 云转型业务表现突出：数字造价云转型业务已实现全国覆盖，2021H1收入达到16.79亿元，同比增长45.80%，其中云收入占比达69.54%。上半年签订云合同13.70亿元，同比增长33.29%。
• 数字施工业务稳步推进：虽然数字施工业务收入略有下降，但新签合同额增长超过100%，新增项目8000个，新增客户600家。项目拓展迅猛，有望成为新增长点。
• 行业高景气度支撑：信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长20.3%，建筑业总产值增长18.8%，均处于高景气区间。公司不断深化数字赋能客户的能力。
• 盈利预测乐观：预计公司2021-2023年净利润分别为6.83亿、8.68亿和10.97亿，对应EPS分别为0.58元、0.73元和0.93元。当前股价对应的PE值分别为108倍、85倍和67倍。
• 风险提示：包括业务拓展不及预期、行业竞争加剧、建筑行业景气度下行等。

关键信息

财务指标预测

财务比率

每股指标

投资评级

• 公司评级：推荐/维持
• 行业评级：看好

附注

• 分析师简介：
  • 王健辉：科技组负责人，计算机互联网行业首席分析师，曾获多项分析师奖项。
  • 孙业亮：计算机行业高级分析师，熟悉云计算、智能硬件等领域。
  • 魏宗：金融学硕士，从事计算机行业研究。
• 研究助理简介：
  • 刘蒙：清华大学五道口金融学院金融硕士，从事计算机行业研究。
  • 张永嘉：对外经济贸易大学金融硕士，从事计算机行业研究。
• 免责声明：本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅供投资者决策参考，不构成投资建议。公司不承担因非授权使用报告产生的风险和责任。

风险提示

• 业务拓展不及预期
• 行业竞争加剧
• 建筑行业景气度下行