20220909-中诚信国际-走遍城投——广西_广西壮族自治区地方政府及融资平台分析_19页_1mb

走遍城投——广西总结

核心内容概述

广西壮族自治区作为中国西南地区的重要省份，在经济、财政及地方债务管理方面呈现出一定的特点。总体来看，广西经济和财政实力在全国处于中下游水平，地方债务管理政策逐步完善，但债务规模偏高，城投企业财务状况需进一步优化。

主要观点

广西经济发展与财政实力

• 经济情况：广西GDP总量在2020年为2.22万亿元，增速放缓至3.7%，投资是主要增长动力。
• 财政情况：财政收入增速放缓，财政平衡率较低，对上级补助依赖较大；2020年一般公共预算收入为1,716.94亿元，政府性基金收入为1,938.97亿元。
• 地市差异：各地市经济与财政发展不均衡，呈现阶梯状分布，南宁市经济实力最强，柳州市隐性债务规模居首，贺州市、来宾市、崇左市等经济较弱。

广西债务管理政策

• 广西自2017年起出台多项政策，加强政府债务管理，防范和化解债务风险。
• 政策包括《广西壮族自治区政府性债务风险应急处置预案》、《关于进一步加强政府性债务管理防范化解政府性债务风险的意见》和《广西政府债务信息公开实施细则》。
• 政策重点在于规范举债行为、控制隐性债务、增强信息透明度和建立风险应急机制。

广西地方政府债务情况

• 显性债务：规模持续增长，2020年债务余额为7,614.77亿元，债务率102.23%，超过国际警戒线。
• 隐性债务：规模达9,874.54亿元，负债率78.91%，债务率234.71%，风险较高。
• 地市差异：南宁市显性债务规模最大，柳州市隐性债务规模居首，来宾市、百色市和崇左市负债率较高，防城港市和来宾市债务率超过110%。

广西城投企业情况

• 城投概况：城投企业主要集中于南宁市和柳州市，AA级占比最大（59%），以城市基础设施建设为主（71%），地市级平台为主（78%）。
• 城投债：截至2021年底，存量城投债规模2,198.68亿元，发行成本居全国中上水平；未来三年到期及回售压力较大。
• 财务概况：总资产规模逐年上升，资产负债率攀升，盈利能力波动，偿债能力弱化。
• 信用事件：2021年未发生城投信用事件，但2018~2021年发生2起违法违规举债行为被处罚事件。
• 转型情况：城投企业转型环境一般，自身发展能力不足，融资渠道有限，市场化意识较弱，需进一步提升。

关键信息

广西经济发展数据（2018~2020）

广西各地市2020年经济与财政数据

广西城投债情况（截至2021年底）

• 存续城投债共319只，规模2,198.68亿元。
• 债券种类以一般中期票据（34%）和私募债（21%）为主。
• 债券期限以5年期为主（47%），其次为1年期及以下（30%）和3年期（22%）。
• 加权平均发行利率为5.66%，利差为301.00bp，处于全国中上水平。
• 2022年到期及回售规模为603.73亿元，2023~2025年分别为874.21亿元、700.44亿元和491.01亿元。

关键结论

• 广西经济总量和财政实力在全国处于中下游，但投资仍是主要增长动力。
• 地方债务规模持续增长，显性债务率和隐性债务率均高于国际警戒线，债务风险较高。
• 城投企业主要集中在南宁市和柳州市，AA级占比最大，业务以城市基础设施建设为主。
• 城投债发行成本高，未来三年到期压力大，需重点关注。
• 城投企业盈利能力波动，偿债能力下降，转型环境一般，发展能力仍需提高。
• 广西在债务管理方面政策逐步完善，但隐性债务风险仍需持续关注。