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供给侧结构性改革系列报告之九：怎么去产能

核心内容

本报告深入探讨了在供给侧结构性改革背景下，钢铁行业如何实现去产能。不同于以往的单一政策驱动模式，本轮去产能强调“市场倒逼与行政手段双驱动”，从消极被动转向积极主动，推动钢铁行业转型升级与结构优化，以实现“提质增效”的目标。

主要观点

1. 双驱动机制：去产能不再仅依赖行政命令，而是通过市场机制和行政手段协同作用，加速落后与过剩产能的退出。
2. 多种方式并举：包括依法依规退出、企业主动压减、兼并重组、转型转产、搬迁改造、国际产能合作等。
3. 配套政策支持：为减少去产能带来的社会风险，政府在职工安置、金融支持、土地资源盘活等方面出台多项配套政策。
4. 激励机制设计：通过“早退多奖、多退多奖”的政策设计，鼓励企业尽早、更多地退出产能，以加快去产能进程。
5. 转型升级与跨界发展：钢企通过技术升级、产品结构调整、非钢产业布局等方式“变相”去产能，增强企业竞争力和可持续发展能力。
6. 去产能成效与行业前景：去产能将改善供需格局，提升行业集中度，增强钢企议价能力和国际竞争力，推动钢铁行业由大变强。

关键信息

一、回顾与展望

• 2009-2014年去产能过程存在“政策驱动”为主、企业被动退出、产能持续扩张的问题。
• 当前去产能更强调“市场与行政双驱动”，通过环保、能耗、质量、安全、技术等标准倒逼企业主动退出产能。
• 地方政府为争取政策优惠，积极推动去产能，去产能目标合计约1.7亿吨，超过国家设定的1-1.5亿吨目标。

二、如何去产能

1. 指导原则

• 坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持、突出重点、依法依规。

2. 主要方式

• 依法依规退出：严格执行环保、能耗、质量、安全、技术等标准，对不符合要求的产能依法关停。
• 引导主动退出：鼓励企业通过压减产能、兼并重组、转产搬迁、国际产能合作等方式主动退出。
• 拆除相应设备：产能退出必须拆除冶炼设备，确保实质退出。

3. 配套措施

• 职工安置：通过专项奖补资金、内部退养、劳动关系处理等方式，确保职工平稳转岗就业。
• 金融支持：通过债务重组、奖补资金、金融资产管理等方式，缓解企业资金压力。
• 盘活土地资源：通过土地出让收入、工业用地转产等方式，为去产能提供资金支持。

4. 激励机制

• 实行“早退多奖、多退多奖”政策，对超额完成任务的地区和企业给予更高比例的奖补资金。
• 奖补资金分为基础奖补和梯级奖补，分别占总资金的80%和20%。

三、行业前景

• 反复阵痛不可免：去产能过程可能伴随短期阵痛，如失业、降收等问题，但将推动行业长期健康发展。
• 行业集中度提升：通过兼并重组，提高行业集中度，增强钢企国际竞争力。
• 产品结构优化：高附加值、高技术含量的钢材产品将成为未来需求增长点，推动行业转型升级。

四、投资建议

• 关注兼并重组：区域性龙头钢企如宝钢股份、河钢股份、武钢股份、鞍钢股份等。
• 关注盈利改善：在需求稳定前提下，供给端收缩将显著改善钢企盈利预期，重点关注河钢股份。
• 重视转型升级：特钢企业如大冶特钢、方大特钢、永兴特钢、抚顺特钢、久立特材等，有望在技术升级和产品结构优化中受益。

五、风险提示

• 宏观经济下行、需求低迷可能导致行业盈利继续下滑。
• 政策推进速度低于预期可能影响去产能进程。
• 系统性金融风险，如债务违约集中爆发，可能影响行业稳定。

图表与数据支持

• 图1：我国钢铁去产能进程及产能变化时间轴。
• 图2：我国钢铁行业集中度远低于其他钢铁大国。
• 图3：美国炼钢产能自1984年起断崖式下滑。
• 图4：美国钢铁行业CR4提升至60%以上。
• 图5：1994-2011年美国钢铁行业毛利率变化。
• 表1-表15：涵盖政策、产能、职工安置、土地盘活、奖补资金等多方面的详细数据与政策文件。

总结

供给侧结构性改革下的去产能，正从“政策驱动”转向“市场与行政双驱动”，推动钢铁行业实现“减量提质”目标。通过依法依规退出、主动压减、兼并重组、技术升级、国际产能合作等手段，钢铁行业将逐步优化结构，提升竞争力。政府配套措施如专项奖补资金、土地盘活、职工安置等，有效缓解社会风险。尽管短期内可能面临阵痛，但长期来看，去产能将带来行业复苏与转型升级的契机。