20230513-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_3月电力_经济复苏_二产支撑用电增长_17页_2mb

电力行业专题研究报告分析总结

总体概述

2023年3月全社会用电量增长至73687亿千瓦时，同比增长611%，三大产业及城乡居民用电均有正增长。其中第二产业用电量增长667%，贡献率高达753%，成为用电需求修复的主要支撑。

各板块用电表现

• TMT板块：增速1385%，其中电信和互联网服务月度增速分别达1377%和573%。
• 能源板块：用电量增长725%，受益于保供稳价政策；石油、煤炭加工业延续高增长。
• 地产周期板块：增速651%，建筑业环比改善明显。
• 制造板块：增速975%，其中轻工制造和电气设备制造表现突出。
• 消费板块：增速961%，住宿和餐饮业增速达1587%。
• 交运板块：增速1795%，铁路运输业增速2689%。

分行业与区域分析

• 高景气行业：新能源产业链保持高速增长，如光伏设备制造增速达8735%。
• 区域分布：西藏、广西、甘肃等地用电增速超10%，东部沿海经济发达区域用电量持续增长。
• 高耗能行业：火电、风电、核电等领域表现支撑产业链修复。

投资建议

• 火电板块：关注华能国际、宝新能源、浙能电力等具备新能源转型能力的企业。
• 新能源：龙源电力、核电板块龙头中国核电受政策利好驱动，建议关注发电龙头企业。