20171127-东北证券-基础化工周报_周期龙头强者恒强_优质成长股有黄金配置窗口_11页_1mb

基础化工周报总结

核心内容概述

本报告为2017年11月27日发布的基础化工行业周报，主要分析了化工品价格、能源价格、下游需求、政策影响、重点化工品走势及行业推荐标的。整体来看，化工行业周期龙头表现强劲，优质成长股迎来配置窗口，同时环保政策持续发酵，对行业格局产生深远影响。

主要观点

• 化工品价格整体平稳：本周上涨品种54个，下跌品种28个。液氯、维生素A、双氧水等产品涨幅显著，环氧丙烷则出现较大跌幅。
• 原油价格企稳，煤炭市场走稳：WTI和布伦特原油价格均小幅上涨，国内煤价跌幅放缓，受下游刚性需求支撑，预计煤价将基本稳定。
• 下游需求平淡：地产销售面积和投资增速放缓，车市零售额小幅下滑，纺服市场走势平稳，玉米价格上涨，但水稻和小麦市场整体稳定。
• 周期龙头强者恒强：供给侧改革和环保政策推动行业集中度提升，涤纶、农药等板块龙头企业具备长期投资价值。
• 成长股迎来配置窗口：受益于半导体国产化和环保限产影响，电子化学品等成长股具备良好发展前景。
• 环保政策持续影响行业：各地环保限产政策实施，进一步压缩供给端，推动行业结构优化。

关键信息

化工品价格走势

• 上涨品种：液氯（118.95%）、维生素A（33.33%）、双氧水（12.21%）、丁酮（10.25%）、盐酸（9.92%）、苯酐（8.02%）。
• 下跌品种：环氧丙烷（-6.36%）、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片、钛白粉、MDI、聚合MDI、TDI等。

能源价格走势

• 原油：WTI上涨1.31%至55.53美元/桶，布伦特上涨1.26%至63.34美元/桶。
• 煤炭：动力煤价格小幅下跌，但跌幅放缓，市场预计煤价将维持高位震荡。
• 天然气：LNG价格因供应紧张而大幅上涨，但终端需求受限，上涨空间有限。

下游需求观察

• 房地产：10月地产销售面积和投资增速放缓，库存增加，市场整体需求偏弱。
• 汽车：车市零售额小幅下滑，但厂家批发量增长，预计后市零售有望回升。
• 纺织服装：布、纱产量同比略有下降，但整体市场平稳。
• 农化：玉米价格上行，全年供需缺口扩大，水稻和小麦市场保持稳定。

政策影响

• 河北：启动第四轮大气污染治理督察，强化环保监管。
• 四川：推动绿色矿山建设，提升行业可持续发展水平。
• 山东：扩大采暖季错峰生产范围，进一步控制污染排放。

推荐板块及标的

推荐板块

• 涤纶行业：供需结构改善，龙头企业向上游炼化延伸，盈利空间提升。
• 农药行业：受益于环保限产，出口型农药企业需求支撑明显。
• 电子化学品：受益于半导体国产化进程，迎来替代机遇。

重点推荐公司

本周新股上市

• 中欣氟材：含氟精细化学品生产商，与中科院合作，技术实力雄厚。
• 金奥博：民爆行业综合服务商，拥有数百条工业炸药生产线。
• 科创新源：通信、电力等领域防水密封材料供应商，客户包括华为、中兴等。

投资建议

• 周期龙头：推荐关注涤纶、农药等具备产能扩张和市场集中度提升潜力的企业。
• 成长股：建议关注受益于国产替代的电子化学品企业，如湿电子化学品、OLED材料等。
• 行业评级：基础化工行业整体评级为“优于大势”，未来6个月内行业指数有望超越市场平均收益。

风险提示

• 化工行业受政策、环保及原材料价格波动影响较大，需关注行业集中度变化和环保限产对供给的影响。
• 原油价格波动可能对化工品价格产生连锁反应。
• 下游需求不及预期可能影响企业盈利。

投资评级说明

行业投资评级：优于大势，预计未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。