20171127-信达证券-策略卓越推_风格转向压制白马股_配置价值不减_12页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为信达证券发布的“卓越推”行业周研究报告，旨在为投资者提供行业配置建议，重点关注未来3个月内表现有望超越市场的行业和个股。报告指出，虽然市场整体回调，但部分行业仍表现出较强的盈利能力和投资价值。

主要观点

• 风格转向压制白马股：近期白马消费股因估值担忧和利率上升而承压，但其盈利提升仍支撑其吸引力。
• 行业表现分化：上周市场整体下行，周期股表现活跃，而大消费、食品饮料等板块跌幅较大。
• 流动性改善：央行通过逆回购净投放资金，市场资金面整体偏宽松，10年期国债收益率维持高位但有所下行。
• IPO审核与解禁：上周两家公司通过IPO审核，两家未通过；本周将有4只新股申购，同时有21家公司解禁限售股，解禁规模较上周有所缩减。
• 行业配置建议：本期推荐行业包括大消费、环保、医药生物、电子、证券，认为这些行业具备投资价值。
• 市场风险提示：包括监管政策超预期、货币政策过快收紧、改革推进放缓等。

关键信息

市场概况

• 行业表现：申万28个行业中，仅银行、有色金属、房地产、钢铁、采掘、国防军工上涨，其余22个行业下跌。
• 主要指数：上证50、沪深300跌幅较小，而创业板指、创业板综和创业300跌幅较大。
• 概念板块：小金属、维生素、芯片国产化等板块领涨，冷链物流、智能汽车等表现不佳。

市场估值

• 市盈率与市净率：图6和图7展示了2017年11月24日各行业的市盈率和市净率情况。
• 盈利能力：ROE数据反映了各行业的盈利状况。

市场流动性

• 公开市场操作：上周央行净投放资金1,500亿，本周将有9,500亿逆回购到期。
• SHIBOR利率：图9显示SHIBOR利率变化情况，整体维持稳定。
• 银行间市场利率：图11显示银行间市场利率变化，10年期国债收益率下行但仍偏高。

IPO审核与新股发行

• 上周审核结果：2家公司通过IPO审核，2家公司未通过。
• 本周新股申购：4只新股等待申购，包括科创新源、金奥博、春秋电子、深南电路。
• 解禁信息：本周有21家公司解禁限售股，解禁市值合计246.50亿元。

信达证券卓越推标的

• 推荐行业与公司：本期推荐行业包括大消费、环保、医药生物、电子、证券，推荐公司包括富安娜、清新环境、通化东宝、全志科技、紫光国芯、长江证券、扬农化工、高盟新材、中国神华、兖州煤业、南钢股份、好当家、亚盛集团、兴业矿业、林洋能源、浙江鼎力、高新兴、海能达等。
• 评级与EPS预测：推荐公司均获得“增持”或“买入”评级，EPS预测显示未来三年业绩有望稳步增长。

研究团队简介

• 分析师背景：陈嘉禾为首席策略分析师，具有丰富的市场研究经验；谷永涛、胡佳妮、王晶晶等分析师分别负责不同领域的研究支持。
• 研究助理：李博喻、李曼、喻雅彬等研究助理协助完成研究支持工作。

结论

综上所述，信达证券认为，尽管市场风格有所转向，但部分行业和个股仍具备投资价值。建议投资者关注推荐行业，适当配置估值处于低位的金融板块，以及盈利支撑较强的白马价值股，同时关注景气度回升的电子与交通运输行业。